【编者按】特斯拉三季度财报再次引爆市场！营收狂飙超预期，电动车销量破纪录，但利润却意外缩水。这家市值1.45万亿美元的科技巨头正站在十字路口：一边是即将消失的税收抵免政策冲击销量，一边是马斯克押注机器人出租车引发的资本狂欢。更棘手的是，特朗普时代的关税政策让特斯拉单季多掏4亿美元，而监管积分收入持续萎缩犹如雪上加霜。当传统车企加速电动化转型，特斯拉不得不祭出“减配降价”大招，但分析师警告这或将挤压本就承压的利润率。在自动驾驶梦想与造车现实之间，特斯拉能否继续领跑？让我们聚焦这份冰火交织的财报。
特斯拉周三公布第三季度营收创纪录，超越华尔街预期，主要得益于美国消费者赶在上月税收抵免政策到期前抢购电动车，推动季度销量达到历史新高。
然而特斯拉利润未达分析师预期，部分原因来自关税及研发成本攀升，同时监管积分收入持续下滑——随着特朗普政府近期通过立法，这类收入预计将逐步萎缩。
特斯拉1.45万亿美元市值很大程度上反映了投资者对CEO马斯克转型机器人及AI领域的押注，但在新产品研发期间，汽车销售仍是公司财务稳定的命脉。这家总部位于德州奥斯汀的公司股价在盘后交易中下跌4%。
随着税收抵免这一电动车销售关键驱动力的消失，特斯拉及其竞争对手的车辆需求预计将在年内持续走低。特斯拉未提供全年业绩指引。
“尽管面临贸易、关税和财政政策变动带来的短期不确定性，我们始终聚焦长期增长与价值创造。”公司在周三声明中强调。
除了税收优惠取消及监管积分销售萎缩（传统车企通过购买积分抵消燃油车污染），特斯拉还承受着特朗普政府对汽车零部件加征关税的压力。财务总监塔内贾透露，本季度关税使公司损失超4亿美元。
这家电动车巨头在多领域面临成本攀升：受AI及其他研发项目推动，运营开支激增50%；股权激励费用同步上涨。塔内贾在财报电话会议中透露，2026年资本支出将大幅增加。
“特斯拉恰到好处地释放了喜忧参半的信息，既安抚了忠实拥趸，又给批评者留下话柄。”Camelthorn投资顾问肖恩·坎贝尔对路透社表示，“这份财报不会改变任何人对特斯拉的既定看法。”
为应对需求下滑，特斯拉本月推出简配版Model Y和Model 3标准车型，削减大量高端及基础配置，降价5000-5500美元。
尽管特斯拉希望低价车型提振销量，分析师警告此举将挤压利润空间——每辆车数千美元的成本削减未必能抵消降价带来的收入损失。
特斯拉确认按计划推进2026年量产Cybercab无人驾驶出租车、Semi卡车及Megapack 3电池。其能源业务表现强劲，储能部署量本季度激增81%，人形机器人Optimus首条生产线已完成安装。
截至9月30日的第三季度，这家电动车制造商总营收达281亿美元，超越伦敦证交所集团统计的分析师平均预估的263.7亿美元。
三季度每股收益50美分，低于分析师预估的55美分。
曾作为利润关键引擎的监管积分收入，本季度骤降至4.17亿美元，较去年同期的7.39亿美元和第二季度的4.35亿美元大幅缩水。
特斯拉毛利率报18%，略高于预估的17.5%。剔除监管积分后的汽车毛利率为15.4%，与Visible Alpha调查的19位分析师平均预估的15.6%基本持平。
今年初在奥斯汀有限推出的全自动驾驶“机器人出租车”服务，标志着特斯拉关键战略转型，支撑着投资者对其从纯造车转向专注自动驾驶技术的期待。
马斯克在电话会议中透露，预计今年内机器人出租车将在奥斯汀大部分区域实现无安全员运营，年底前将覆盖8-10个大都会区。
华尔街预测因税收抵免到期、车型老化及竞争加剧，特斯拉2025年交付量将下降8.5%。CEO马斯克近期涉足右翼政治亦劝退部分潜在买家。
部分分析师对强势反弹持怀疑态度，认为廉价车型可能侵蚀利润更高的高端车型市场份额。
