【编者按】 AI巨头联手再掀资本狂潮！英伟达豪掷千亿注资OpenAI的协议细节近日浮出水面，这场被黄仁勋称为"规模空前"的交易背后，暗藏芯片巨头与AI独角兽的深度捆绑。通过独创的"芯片租赁"模式，OpenAI巧妙化解了天价GPU的采购压力，而英伟达则以股权+芯片销售的双重角色深度参与AI军备竞赛。但分析师一针见血指出，这种"资金闭环"可能只是账面游戏——当资本在合作伙伴间循环流动，真实的商业价值究竟何在？这场算力盛宴是泡沫还是革命，或许要等2026年首座超算中心落地才能见分晓。英伟达对OpenAI的千亿级投资将使这家芯片巨头获得AI初创公司股权，同时持续赚取营收OpenAI采用租赁英伟达GPU的模式，得以分期支付天价处理器费用Neuberger Berman分析师Jamie Zakalik指出，投资者担忧"这种交易的循环本质会虚增各方收益"
本周初公布的英伟达对OpenAI重磅投资，将为这家AI初创企业注入数十亿美元资金任其调配。但绝大部分资金将流向英伟达的尖端芯片。
双方协议金额惊人但细节模糊。据称投资总额将高达1000亿美元，随着未来几年AI超算设施陆续投用分批支付，首座数据中心预计2026年下半年启用。
具体建设时间表与单座数据中心成本仍存变数。但知情人士透露，OpenAI计划通过租赁而非一次性购买的方式获取英伟达GPU，这使英伟达需承担更多风险——GPU使用寿命可能长达五年。
英伟达CEO黄仁勋将本次交易称为"规模空前"，他估算一座千兆瓦级AI数据中心造价约500亿美元，其中350亿美元用于采购英伟达GPU。采用租赁模式后，OpenAI可将成本分摊至整个使用周期。
据消息人士称，随着OpenAI数据中心逐步投运，英伟达将分阶段投资。首期100亿美元即将到位，用于支持首座千兆瓦级设施建设。
尽管股权融资将助力OpenAI的人才招募与运营，但资金最大去向仍是算力投入——几乎全部用于采购英伟达GPU，这些芯片是训练大语言模型及运行AI工作负载的核心。
作为尚未盈利的初创企业，OpenAI融资成本高昂。高管曾直言股权融资是建设数据中心最昂贵的方式，公司正筹备通过发债填补剩余资金缺口。
业内人士指出，英伟达的租赁方案与长期承诺不仅能降低OpenAI的芯片获取成本，还有助于其从银行获得更优惠的债务融资条件。
英伟达发言人对此不予置评。
在首座新数据中心所在地德州阿比林，OpenAI首席财务官Sarah Friar向CNBC透露，甲骨文与英伟达在融资中扮演关键角色。合作方甲骨文负责租赁场地，OpenAI最终承担运营费用。
"像甲骨文这样的伙伴正在动用资产负债表打造顶级数据中心"，Friar表示，"英伟达则通过股权投资启动项目，更重要的是——所有部署的芯片都会带来持续收益"。
她强调需要所有合作伙伴共同缓解算力紧缺危机："当前核心矛盾是算力严重不足。随着业务扩张，我们完全有能力支付未来所需的算力投入——更多算力意味着更多收入。"
但这场联姻已引发对AI热潮可持续性的质疑。英伟达凭借向OpenAI及谷歌、meta等科技巨头的GPU销售，市值飙升至4.3万亿美元；而OpenAI能达成5000亿美元估值，离不开微软等资方支持其烧钱研发ChatGPT等AI服务。
Neuberger Berman分析师Zakalik直言，这笔交易是OpenAI"融资反哺资方"的最新案例："这种循环交易看似提振各方业绩，但并未创造真实价值。"
面对质疑，OpenAI首席执行官Altman回应称公司将聚焦真实需求："唯有持续向用户和企业输出付费服务，打造高价值产品，才能为数据中心和芯片投入提供支撑。"
