【编者按】在全球经济波谲云诡的当下，各国央行的货币政策动向牵动着市场的每一根神经。菲律宾央行即将迎来关键利率决策，一场关于“降息与否”的博弈正在上演。通胀虽有小幅回升，却仍徘徊在目标区间低位；经济增长意外放缓，创下近五年新低。一边是物价稳定的基石，一边是提振经济的迫切需求，政策天平将向何处倾斜？本文将带您深入解读菲律宾央行的降息逻辑，剖析其背后的经济困局与转型阵痛，揭示这场利率调整可能引发的连锁反应。在全球降息潮中，菲律宾的选择或许能为新兴市场提供一面镜子。
马尼拉，2月17日电：路透社一项经济学家调查显示，菲律宾央行将于本周四将其关键利率下调25个基点至4.25%，并预计将维持该水平直至2026年。温和的通胀数据为政策制定者提供了操作空间，这可能是其为支持国内经济增长而进行的最后一次调整。
1月份消费者通胀率升至2.0%，为11个月来最快增速，但仍处于菲律宾央行（BSP）设定的2%-4%目标区间的低端。由于价格压力依然受控，关注点已转向经济增长——上一季度经济增长放缓至3.0%，创下近五年新低。
经济放缓的部分原因是一起与政府基础设施项目相关的腐败丑闻，这打击了消费者和投资者信心。多数经济学家表示，疲软的增长背景为央行再次降息提供了空间。
上周，菲律宾央行行长雷莫洛纳表示，为进一步降息以支持经济增长“大门仍然敞开”。
在2月10日至16日的调查中，超过90%的经济学家（27位中的25位）预测，央行将在2月19日将隔夜借款利率下调25个基点至4.25%。两位经济学家预计利率将维持在4.50%不变。
澳新银行分析师考萨尼·巴萨克写道：“近期消费者价格指数（CPI）的上行意外可能不那么重要。上一季度经济增长的急剧放缓以及公共资本支出的下滑，将是菲律宾央行更直接关切的问题。”
“然而，疲弱的消费者和国内信心可能会限制降息的效果。解决治理相关问题，随后基础设施支出回升，对于菲律宾今年增长动能的改善至关重要。”
菲律宾央行在2024年8月至2025年12月期间累计降息200个基点，是其区域内同行中最鸽派的，但经济增长尚未显著复苏。
在提供年底预测的经济学家中，微弱多数（接受调查的21位经济学家中的11位）预计利率将为4.25%。八位预计利率为4.00%，而各有两位经济学家分别预测为4.50%和3.75%。
中位数预测显示，央行将在今年剩余时间内将利率维持在4.25%，这一观点与12月的调查一致。
菲律宾联合银行首席经济学家鲁本·卡洛·亚松西翁表示：“由于实际利率仍然具有限制性，且增长动能不均，适度的降息将有助于支持国内经济活动，同时不会破坏通胀前景。”
“我们预计菲律宾央行将在此次行动的同时，提供谨慎的、依赖数据的指引，强调未来的行动仍将取决于通胀动态和外部条件。”
（本文源自路透社二月全球经济调查系列报道）
