【编者按】当AI的浪潮席卷全球，科技股的每一次波动都牵动着市场的神经。近日，美国软件板块的连续暴跌，如同一场突如其来的风暴，揭开了人工智能对传统行业冲击的深层焦虑。从法律工具到企业服务，AI初创公司正以“颠覆者”姿态闯入高利润领域，而资本市场却在狂热与恐惧间剧烈摇摆。这场震荡不仅是技术迭代的阵痛，更折射出投资逻辑的根本性质疑：当AI开始替代核心业务流程，软件巨头的护城河是否依然坚固？历史总是惊人相似——正如亚马逊从在线书商蜕变为商业帝国，AI的野心或许正在重写规则。但喧嚣之下，安全隐忧、数据主权与商业落地的现实壁垒，仍在为这场变革注入不确定性。时间终将给出答案，而此刻，我们见证的或许是一个时代拐点的序章。
2月4日：受人工智能可能引发行业颠覆的担忧影响，美国软件股周三延续跌势。部分分析师警告称，随着投资者评估这场挑战是否危及行业生存，市场波动或将加剧。
此次抛售由Anthropic公司推出的一款新法律工具引发，该工具彰显了AI产业正大举进军能撬动巨额企业收入的领域——这些资金正是支撑该技术大规模投资的关键。
AI的进击已引发从金融、法律到编程等多个行业的颠覆性恐慌。
面对AI模型研发进展放缓的困境，OpenAI、Anthropic等初创公司正承受巨大压力，亟需为其高昂估值提供合理支撑。
它们的战略令人联想到亚马逊的颠覆之路：先抢占在线图书这一利基市场，再以此为跳板，构建起横跨零售、云计算和物流的商业帝国。
然而，部分分析师指出，AI初创公司的成功远非必然，因为它们缺乏各行业企业赖以生存的核心专业数据。
“从Claude Cowork插件或任何类似个人生产力工具，直接推断每家公司都将编写和维护定制化产品，以取代现有关键企业软件层的每一环节——这种跳跃缺乏逻辑依据。”摩根大通美国企业软件研究主管马克·墨菲直言。
标普500软件与服务指数连续五个交易日暴跌近13%，较去年10月峰值下跌26%。与此同时，标普500指数本周刚创下历史新高。
“目前远未到AI智能体会摧毁软件公司的阶段，尤其是在安全、数据所有权及使用等顾虑尚未消除的情况下。”Quilter Cheviot科技研究主管本·巴林杰表示。
“市场动荡时期，人们往往先行动后思考。因此，这次抛售可能并非孤立事件，后续波动或将持续。”
冲击波不仅席卷科技公司，更波及向软件企业大量放贷的私人信贷机构。Blue Owl Capital周二暴跌9.8%，Ares Management重挫10.2%，KKR下跌9.7%。
路透社母公司汤森路透在纳斯达克上市的股票周二暴跌16%后，周三续跌约2%，市场担忧AI可能威胁其核心法律业务。
Salesforce、CrowdStrike、Adobe和Intuit等软件巨头跌幅介于2%至6.6%之间。
欧洲数据分析、专业服务及软件股在震荡交易中连续第二日下挫，法律行业主要数据分析服务商英国RELX和荷兰威科集团分别下跌约4%和1.8%。
伦敦证券交易所集团股价重挫6.9%，延续周二近13%的暴跌走势。
印度IT外包企业亦大幅下跌，日本软件与系统开发商NEC、野村综合研究所及富士通暴跌8%至11%，拖累日经指数隔夜走低。
时间自会证明一切
尽管英伟达CEO黄仁勋试图淡化AI将取代软件及相关工具的恐慌，称此想法“不合逻辑”，并表示“时间会证明一切”，但市场颓势仍未止住。
部分分析师指出，此次抛售反映出投资者急于保护投资组合免受AI冲击——该技术的飞速进步正模糊企业估值，并使三到五年常规预测之外的商业前景蒙上阴影。
随着Claude等工具日益自动化处理长期支撑软件业定价权的常规任务，该行业被视为尤其易受颠覆的领域。
“当前环境如同在审判前便已定罪量刑——软件行业不仅要自证清白，更在庭审前就被宣判。”摩根大通分析师托比·奥格坦言。
他补充道：“从投资者沟通中我们感到，市场抄底意愿普遍低迷。”这源于AI原生企业的竞争压力，以及客户转向自主构建解决方案等多重风险。
Anthropic：引爆抛售的火花
周二抛售的导火索之一，是Anthropic上周五为其Claude Cowork智能体推出的插件系统，该系统能实现法律、销售、营销及数据分析领域的任务自动化。
广告类股票——被视为欧洲媒体中最易受AI冲击的板块——亦持续承压。法国阳狮集团尾盘下跌4.1%，英国WPP集团下挫3.3%，两者均创下新低。
欧洲最大软件公司SAP股价下跌近4%。
尽管芯片制造商英伟达的耀眼涨势及微软等AI超大规模企业的推动令美股屡创新高，但国际货币基金组织、英国央行等监管和政策制定机构已警告潜在泡沫风险。
