【编者按】医药江湖风云再起！面对即将到来的“专利悬崖”，全球制药巨头们正掀起一场前所未有的并购狂潮。瑞士制药巨头诺华近日宣布以高达20亿美元收购美国生物科技公司Excellergy，押注下一代过敏疗法。这已是诺华在短短一周内的第二笔重磅交易——此前刚以30亿美元收购乳腺癌药物权益。从神经肌肉疾病到癌症治疗，诺华正通过“补强型收购”疯狂扩充管线，以应对2025年后多款畅销药专利到期的危机。这场关乎千亿美元市场的生存游戏，不仅折射出创新药企的突围之路，更预示着全球医药格局将迎来新一轮洗牌。以下为您深度解析这场牵动行业神经的收购风暴。
瑞士制药巨头诺华周五宣布，计划以最高20亿美元收购美国生物科技公司Excellergy，押注一款可能比现有市场产品起效更快、疗效更优的下一代过敏疗法。
此次收购将为诺华现有过敏药物管线增添早期候选药物Exl-111。这是该公司为应对迫在眉睫的专利到期危机而实施的最新一桩“补强型收购”。
就在一周前，诺华刚宣布以最高30亿美元收购Synnovation子公司Pikavation Therapeutics，以获取一款实验性乳腺癌药物的权益。
今年2月，诺华完成对Avidity Biosciences的收购，为其神经肌肉疾病管线新增三项后期研发项目，预计2030年前有望推出多款产品。
Excellergy的核心资产仍需数年才能上市。诺华表示将通过首付款和里程碑付款相结合的方式支付收购款项，交易预计在2026年上半年完成，具体取决于监管审批结果。
诺华股价在苏黎世早盘交易中横向震荡。总部位于帕洛阿尔托的Excellergy为非上市公司。
诺华股价在过去12个月内累计上涨33%。
全球多款畅销药物正面临关键市场独占权流失的危机，行业称之为“专利悬崖”。到本年代末，随着品牌药面临仿制药竞争，制药企业可能损失数千亿美元收入。
与2025年下半年类似，2026年初大型药企并购公告频出：默克本周早些时候宣布已达成协议，以最高67亿美元收购Terns Pharmaceuticals；英国葛兰素史克和阿斯利康等公司在过去数月也宣布了多项交易。
葛兰素史克全球业务发展负责人克里斯·谢尔登去年底向CNBC透露，他正在寻找估值在10亿至20亿美元区间、处于研发中期的收购标的——这类项目的生物学原理已获验证，但候选药物的最终效果尚未明确。与诺华和阿斯利康类似，葛兰素史克也在寻求能补充其产品管线与技术的“补强型交易”。
诺华今年初曾预警，由于包括心衰药Entresto在内的多款畅销药面临仿制药竞争，2026年初公司利润将出现下滑。其第二大畅销药可善挺（Cosentyx）预计在2029年左右失去关键市场独占权。
“2025年中期Entresto、Promacta和Tasigna的仿制药进入美国市场后，2026年上半年我们将面临艰难的同期基数对比。”即将上任的首席财务官穆库尔·梅塔在2月财报电话会议上向分析师表示。
尽管诺华的乳腺癌药物Kisqali和多发性硬化症治疗药物Kesimpta等产品增长强劲，但仍需扩充研发管线以抵消业绩下滑。
首席执行官万思瀚表示，公司正经历史上最大规模的专利到期潮。
“这三款药物将在今年内给我们造成40亿美元的损失。”万思瀚今年2月接受CNBC采访时坦言。
