【编者按】英国政坛再起波澜！首相斯塔默因人事任命争议深陷辞职压力，金融市场随之剧烈震荡。这场政治危机不仅关乎领导权更迭，更牵动着万亿英镑国债市场的神经。分析师警告，悬在债市上方的“达摩克利斯之剑”何时落下，取决于继任者谜题何时揭晓。当政治不确定性撞上顽固通胀，英国这个G7国家中长期借贷成本最高的经济体，正站在政策路径可能被颠覆的十字路口。本文带你穿透政治迷雾，看清债市颤抖背后的权力博弈与经济逻辑。
英国首相斯塔默正顶住要求其辞职的呼声，但分析师警告称，在明确谁将接替他之前，悬在影响力巨大的债券市场上的“达摩克利斯之剑”不会消失。
斯塔默面临的压力持续增加，原因是他2024年任命曼德尔森为驻美大使的决定受到批评，尽管曼德尔森与声名狼藉的金融家、性犯罪者爱泼斯坦有关联。
数百万份与爱泼斯坦相关的新电子邮件和文件被公开，进一步揭示了曼德尔森与2019年在狱中死亡的爱泼斯坦之间的关系。
周一，政府借贷成本飙升，与此同时，斯塔默团队的关键成员辞职，他所在的工党内部一位资深政治家也呼吁他下台。
英国10年期国债
到了周二上午——在支持者聚集在斯塔默周围之后——基准10年期国债收益率下降了2个基点至4.509%，而30年期国债收益率下降了3个基点至5.319%。一个基点等于0.01%，收益率与价格走势相反。
市场观察人士表示，领导权挑战的前景可能颠覆斯塔默及其财政大臣里夫斯制定的政策路径，这对国债投资者构成了重大风险。
如果斯塔默下台，或者有挑战者获得足够支持发起挑战，将引发一场可能持续数周的领导权争夺战。
瑞穗证券EMEA地区FICC策略主管乔丹·罗切斯特在周一下午的一份报告中指出，如果触发领导权争夺，随着寻找新领导人的过程拖延，国债可能会“受到随机政治头条新闻的反复无常的影响”。
“我们本周可能看不到斯塔默有任何动作，到了下周，我们又像往常一样交易CPI和PMI数据了，”罗切斯特在报告中写道。“但最终对市场中的许多人来说，这只是时间问题，地方选举很可能让斯塔默的工党在投票中受挫。在‘谁是下一个？’的问题最终解决之前，这把达摩克利斯之剑一直悬在国债交易员的头上。”
英国各地的一些地方议会将在今年晚些时候举行选举。
Peel Hunt首席经济学家卡勒姆·皮克林周二对CNBC的“欧洲财经论谈”节目表示，债券市场更希望斯塔默和里夫斯留任。
“时机在政治中很重要——工党似乎对债券市场既感到困惑又同样感到恐惧，”他在谈到执政党时说道。
“威斯敏斯特（英国政府）不明白但市场明白的是，在财政政策方面，对于像英国这样的发达富裕国家来说，问题不是债务或赤字，而是通胀。英国是一个通胀异类。这就是为什么我们在债券市场上支付溢价。它在债务或赤字方面并非异类。”
他表示，当通胀在未来几个月可能降温时，债券市场的“大麻烦”将得到缓解。
“我认为斯塔默会对国债收益率下降的幅度感到有点惊讶，”皮克林告诉CNBC。“工党也会如此，他们会说，实际上这位首相现在在一段时间内相当安全了——所以我认为他能勉强过关。”
Shackleton Advisers投资主管查理·劳埃德周二表示，领导权争夺战“几乎肯定”会导致英国债券市场短期波动，并通过更高的收益率推高借贷成本。
“如果国债收益率在较长时间内高于其他债券市场，一场旷日持久的争夺战可能会影响经济，更不用说对消费者信心的潜在影响了。”
过去，债券市场曾表示支持里夫斯自我设定的财政规则，这些规则规定政府的日常支出必须由税收收入而非借款来资助，并且公共债务占经济产出的比例必须在2029-30年度前下降。
去年夏天，当里夫斯的政治前途受到质疑时，国债收益率在一天内飙升了多达22个基点，市场观察人士当时表示，投资者担心她的离职将导致政府增加支出和借贷。
斯塔默的潜在接替者包括左倾的安吉拉·雷纳（她在去年秋天因税务丑闻辞去副首相职务）、卫生大臣韦斯·斯特里廷和前工党领袖埃德·米利班德。
劳埃德表示，国债市场蔓延的紧张情绪很大程度上源于对潜在继任者（如雷纳和曼彻斯特市长安迪·伯纳姆）在政治上位于斯塔默左侧的担忧。
如果在6月之前有人接任，他们将成为英国10年内的第六位首相。
2022年，时任首相特拉斯宣布一系列无资金支持的减税措施，震动了国债市场——迫使英国央行出手干预，并导致特拉斯在上任仅44天后辞职。
英国是G7国家中长期借贷成本最高的国家。在这些国家的20年期和30年期债券中，只有英国的收益率超过5%。
