（重发文件，在第19段律师事务所名称中增加Kramer）
作者：Charlie Conchie和Emma-Victoria Farr
伦敦/法兰克福：顾问们向路透社表示，尽管市场波动性减弱且资金重新流入股市，但关税和中东动荡仍在惊吓欧洲企业及其考虑进行首次公开募股（IPO）的投资者。
美国总统唐纳德·特朗普在4月宣布针对几乎所有美国贸易伙伴进口商品的全面关税，随后又暂停征收这些关税，这一转变在全球经济中引发了冲击波。
但包括欧洲在内的市场此后已经反弹。华尔街的”恐惧指标”VIX指数自特朗普宣布关税后触及的峰值下跌了约67%。今年早些时候，流入欧洲股票的资金达到了本世纪第二高水平。
尽管如此，投资者对新上市仍持谨慎态度。
据路透社采访的七位IPO顾问称，他们最担心的是以色列-伊朗战争等冲突的潜在影响，以及新上市公司后市表现的不确定性。
安永英国和爱尔兰IPO业务主管Scott McCubbin表示：”市场上仍有一些紧张情绪，以及对关税和中东战争问题的后遗症。”
顾问们表示，与此同时，一些公司不愿接受低于预期的估值。
推迟上市
德国医疗技术公司Brainlab本周推迟了IPO，理由是”地缘政治不确定性”。
制药公司Stada在3月因市场波动推迟了上市，而另一家德国公司汽车零部件销售商Autodoc上个月也推迟了上市，但未说明原因。与此同时，一位知情人士此前告诉路透社，由嘉能可支持的金属投资公司Cobalt Holdings未能获得足够的投资者兴趣，该公司原本计划进行伦敦2025年最大规模的IPO。Cobalt Holdings拒绝置评。
一位接近Brainlab IPO流程的人士表示，近期一系列推迟上市的情况使得试图重新开放IPO市场的公司面临更大困难。
该人士和另一消息人士称，投资者无法与Brainlab就发行价格达成一致。其中一位消息人士表示，现有股东对订单簿的构成不满意。由于流程保密，两位消息人士均要求匿名。
Brainlab的一位发言人表示，投资者的兴趣”非常强烈”，但IPO的条件并不理想。
一位股票资本市场银行家表示，尽管今年有更多资金从寻求减少美国资产敞口的投资者流入欧洲股票，但这些资金流入了大公司股票而非IPO。
部分犹豫源于像德国香水零售商Douglas这样的案例，该公司上市首日股价下跌超过12%，随后在今年下调了业绩指引。
Dealogic数据显示，今年上半年欧洲、中东和非洲地区上市的公司数量从去年同期的59家降至44家。
募资额也大幅下降，从141亿美元降至约55亿美元。
花旗集团EMEA股票资本市场辛迪加负责人Naveen Mittel表示，在如此具有挑战性的环境中，计划IPO的公司几乎没有犯错余地。
他说：”在设置和结构、价格评估方面必须清晰无误，不能有任何疑问。”
夏季后IPO反弹？
今年也有一些成功案例。
在线博彩游戏开发商和分销商Hacksaw于6月成功在斯德哥尔摩纳斯达克上市。
律师事务所Herbert Smith Freehills Kramer的合伙人Michael Jacobs表示：”当像Hacksaw这样的交易仍在进行时，很难从少数交易中得出任何明确结论。但确实感觉IPO窗口需要夏季休整来重置。”
顾问们希望一系列更大规模的交易可能有助于在下半年开放市场。
这可能包括Stada的回归，以及假肢制造商Ottobock、德意志交易所的研究和技术部门ISS Stoxx以及分类广告业务Swiss Marketplace Group的可能上市。
Stada表示正在评估公司进一步所有权的所有选项，包括可能的IPO。Swiss Marketplace Group表示最近已采取初步措施以实现”高水平的IPO准备”，但其股东尚未就可能的上市时间做出决定。Ottobock表示正在持续审查包括IPO在内的选项，但尚未做出决定。
德意志交易所表示正在考虑ISS Stoxx的IPO，但也可能从私募股权投资者General Atlantic手中买断该公司。目前尚未做出决定。
一位股票资本市场银行家表示，尽管年初至今的数据不乐观，但欧洲IPO的大环境——资金流入积极和市场波动性趋缓——看起来不错。
这位银行家表示：”候选公司几乎不受关税影响，因此我们乐观地认为，夏季过后IPO大门将会打开。”
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