编者按：华尔街的百年格局正迎来颠覆性挑战！德克萨斯证券交易所刚刚获得美国证监会正式批准，即将在2025年秋季震撼登场。这个由贝莱德、城堡证券等金融巨鳄斥资1.2亿美元打造的交易所，不仅是数十年来最受资本追捧的全新全国性交易所，更标志着美国金融版图正在经历历史性重构。当德州以世界第七大经济体的体量亮剑金融领域，当达拉斯悄然变身”南方华尔街”，这场由低税率、宽松监管和产业迁徙驱动的金融革命，正在重塑资本市场的权力天平。让我们共同见证，这个诞生在牛仔之州的金融新贵如何搅动百年华尔街的深潭！
德克萨斯证券交易所刚刚跨越最新里程碑，即将直击纽约证券交易所和纳斯达克的统治地位。
9月30日美国证券交易委员会批准这家达拉斯初创企业成为全国性交易所的公告，引发德州政界欢庆。州长格雷格·阿博特宣称：”德州正迅速崛起为全美金融中心”。
自2024年6月宣布获得贝莱德、城堡证券等投资巨头1.2亿美元注资以来，这家被称为TXSE（发音为Tex-ee）的交易所就持续引发市场狂热。这使其成为数十年来资金最雄厚的全新全国性交易所尝试。
TXSE官员表示，德州经济的强劲实力为此举奠定基础，并指出众多财富500强企业因有利的监管和税收政策纷纷迁入该州。
德州拥有的财富500强企业总部数量全美第二，超越纽约，紧追加州。
“无论交易所格局如何变化，德州都是美国重要经济体，但作为世界第七大经济体，设立交易所完全合乎逻辑，”全球上市业务董事总经理妮可·钱伯斯九月在达拉斯商界领袖聚会上表示，并强调有45个国家的经济体量小于德州却拥有自己的证券交易所。
“德州确实已成为商业发展的引领者，”钱伯斯在德州大学奥斯汀分校的专题讨论会上说。”这正是德州证券交易所诞生的原因。我们在俄勒冈或内布拉斯加都无法实现这样的创举。”
当TXSE明年秋季正式启动时，它甚至不会是达拉斯唯一的证券交易所。在TXSE宣布寻求SEC批准后，纽约证券交易所于二月宣布将其芝加哥电子交易所重组迁至达拉斯，并更名为NYSE德州。
TXSE市场情报董事总经理比尔·贝利认为这一决定是对TXSE创立的反应，同时指出纳斯达克也在三月宣布将在达拉斯设立区域总部。
这些举措将检验达拉斯近期成长为金融服务公司枢纽的成果，是否足以支撑其新绰号”南方华尔街”的含金量。
证券交易所是股票、债券等证券交易的私营机构，德州大学阿灵顿分校金融学副教授斯里拉姆·维卢普拉姆表示，它们”如同其他市场一样连接供需”。
纽约证交所和纳斯达克标志性的开市钟声深入人心，但维卢普拉姆指出，这些仪式主要是公关活动，实质是两大交易所争夺企业上市资源的竞争。
自2008年纽约证交所收购美国证券交易所以来，纽交所和纳斯达克一直主导美国市场，形成事实上的双头垄断。
纽约以外的地区性交易所，如波士顿、费城和芝加哥证券交易所，均已被纽交所和纳斯达克的母公司吞并，其他交易所则纷纷关闭。
创建第三个全国性主导交易所的尝试大多折戟沉沙，未能吸引足够数量的企业上市。
TXSE领导层宣称此次将截然不同。
贝利表示该交易所将完全数字化，但在达拉斯设有实体机构。他补充说TXSE计划为上市公司举行敲钟仪式，并融入两大竞争对手的隆重典礼元素，同时注入独特的德州风情。
凭借贝莱德和城堡证券等投资者的1.2亿美元支持，贝利称这个数字交易所将配备顶尖技术，且对公司董事会构成的要求低于其他交易所。TXSE还希望利用企业对纳斯达克和纽交所新规、上涨费用及股价基准的不满情绪抢占先机。
维卢普拉姆认为TXSE的成功很大程度上取决于投资者的耐心。说服企业上市需要时间，但每家公司加盟都会形成集聚效应。他特别强调，TXSE吸引首批50至100家企业的速度至关重要。
“这让观望企业了解上市流程，可能由此产生雪球效应，”维卢普拉姆说。
TXSE官员表示交易所的成功还取决于德州经济活力。如果经济持续增长，德州将继续吸引大型企业和金融机构，这些都将成为TXSE招揽的潜在对象。
维卢普拉姆指出，虽然股票交易现已基本实现数字化，但靠近大型企业的实体存在对证券交易所仍然关键。
“股票的需求端和交易环节已经自动化、电子化，但供给端——争取企业上市的工作，仍然高度依赖人际接触，”维卢普拉姆强调。
历史上，达拉斯因其在阳光地带的中心位置成为贸易枢纽，在德州现代化进程中始终是该州通信、运输和金融业的主要基地。总部位于韦科的佩里曼集团经济研究公司总裁雷·佩里曼表示，随着德州本土企业壮大和达拉斯-沃斯堡国际机场晋升为全国旅行枢纽，这一趋势仍在延续。
“达拉斯是本地区金融中心崛起的天然选址，”佩里曼在邮件中写道。
摩根大通和高盛等顶级投行现已在该地区雇佣数万名员工，且规模持续扩张。高盛正在达拉斯市中心建造耗资5亿美元的摩天大楼，未来将容纳5000多名员工，这使其成为该行在纽约之外的最大枢纽。嘉信理财于2020年将总部从加州迁至达拉斯。
佩里曼透露，过去20年间纽约投资和证券行业就业人数仅增长16%，而德州同期增幅高达111%。
相较于东北部，德州更低的生活成本对人才形成强大吸引力。为全美金融机构提供招聘服务的塞尔比·詹宁斯公司达拉斯及南部地区风险主管萨沙·斯特拉顿五年前从家乡纽约移居达拉斯，正是看中这里能用更少资金实现购房梦想和更高品质生活。
“在很多情况下，企业正在优先考虑达拉斯而非纽约的招聘，我认为这是相当独特的转变，”斯特拉顿表示。”这源于人才储备、运营成本、房地产资源的多重优势。随着德州证券交易所及其他交易所相继布局，企业意识到在达拉斯发展不是妥协，而是利用经济繁荣机遇的明智战略决策。”
佩里曼认为，经济活动南移的趋势加上TXSE投资方的雄厚财力，预示这家交易所可能成为纽交所和纳斯达克的强劲竞争对手。
他补充道，TXSE的启动加之纽交所和纳斯达克在该地区的扩张，将使成长中的德州企业更易获得资本，促进业务拓展和人才招聘，形成交易所与德州经济双赢的良性循环。
“纽约短期内可能仍是股权市场主要中心，但整体格局正在发生深刻变革，”佩里曼断言。
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