【编者按】在全球航运业经历地缘政治动荡与能源转型的双重考验之际，韩国造船巨头HD现代集团交出惊艳一季报：营收突破8万亿韩元，净利润更是超出市场预期14.8%。这份亮眼成绩单背后，藏着三条隐形主线——环保船需求暴增、双燃料发动机成新宠、清洁能源业务绝地反击。当中国造船业还在比拼常规船型时，韩国同行已悄然完成”绿色溢价”的收割。本文深度拆解HD KSOE的盈利密码，或许能为我们提供弯道超车的另类思考方向。
HD韩国造船与海洋工程公司（HD Korea Shipbuilding & Offshore Engineering，HD现代造船业务中间控股公司）周四表示，今年一季度创纪录的利润主要得益于高利润环保船舶的强劲需求。
今年1-3月，HD KSOE营业收入同比增长20.2%至8.14万亿韩元（约合56.1亿美元），营业利润同比增长57.8%至1.36万亿韩元（约合9.389亿美元）。其利润较FnGuide市场预期高出14.8%。
公司表示，其优异业绩主要得益于高利润环保船舶、生产率提升以及海工业务盈利能力改善。随着全球环保法规趋严带动双燃料发动机需求攀升，其发动机与机械部门也录得强劲利润。
其子公司中，去年12月与HD现代尾浦合并后新组建的HD现代重工业引领整体增长，实现营业收入5.92万亿韩元，营业利润9054亿韩元。
HD现代三湖也保持稳健的盈利势头，报告营业收入2.12万亿韩元，营业利润3952亿韩元，两者均同比增长8%。HD现代船用发动机增长尤为强劲，营业收入和营业利润分别飙升60.8%和216.5%，达到1335亿韩元和326亿韩元。
HD现代能源解决方案实现重大扭亏为盈。受国内外组件销量增长及售价提高推动，其营收较上年同期飙升87.6%至1599亿韩元，营业利润达290亿韩元，实现转正。
在随后进行的业绩发布会上，HD KSOE表示，一季度已获得63.9亿美元订单（实现年度目标37.5%），全年目标为170.3亿美元。1-3月集团共承接60艘船舶订单，以液化天然气运输船、超大型气体运输船、集装箱船和油轮等高附加值船舶为主。
尽管存在地缘政治不确定性，但公司表示，全球造船市场仍保持韧性，运费持续强劲，尤其美国市场的液化天然气相关投资需求正在复苏。
虽然中东冲突可能抑制能源需求并延缓船东投资决策，但HD KSOE仍对中长期前景持乐观态度，认为更严格的环保法规、全球能源转型以及老旧船队更新需求将成为关键增长驱动力。
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