【编者按】当非营业外收益成为财报亮点，一家数字银行的真实底色究竟如何？近日，韩国互联网银行Kakao Bank交出2025年一季度成绩单：净利润虽创历史新高，但核心运营利润却下滑近14%。这场看似矛盾的“增收不增利”，背后是其在印尼Superbank的投资浮盈支撑。从海外扩张到AI获客，从净息差承压到不良率微升，这家坐拥2730万用户的“国民银行”正站在转型十字路口。本文为您逐层拆解这份财报的喜与忧，揭示数字金融领域的真实生存法则。
非营业外收益救场，运营利润下滑却保底利润飘红
韩国互联网银行Kakao Bank一季度净利润创下历史新高，原因是对印尼Superbank的投资估值收益抵消了主营业务收入的疲软。
这家数字银行周三公布，1月至3月净利润同比增长36.3%，达到1873亿韩元（约合1.285亿美元）。运营利润则下降13.9%至1576亿韩元，凸显非营业外收益在提振利润中的关键作用。
最大亮点来自Superbank——这家印尼数字银行是Kakao Bank首次海外投资标的。随着Superbank成功上市，Kakao Bank将933亿韩元估值收益计入非营业外收入，尽管运营利润下滑，仍推动季度利润创下新高。
Kakao Bank指出，贷款、手续费及平台服务实现均衡增长，同时强调海外势头。除Superbank外，这家互联网银行正推进泰国虚拟银行项目，并与蒙古MCS集团合作（包括投资M Bank股权），作为进军蒙古及中亚市场的更大战略布局。
运营收入同比增长4.4%至8193亿韩元。贷款利息收入增长2.7%至5165亿韩元，非利息收入攀升7.5%至3029亿韩元，首次单季度突破3000亿韩元关口。
非利息收入占运营收入比例达37%，得益于手续费、平台业务及投资产品的支撑。
然而，核心盈利能力已显压力。该行季度净息差从去年同期的2.09%降至2%。不良率从0.50%微升至0.51%，不过Kakao Bank称资产质量依然稳定。
客户流量再创新高。Kakao Bank三个月内新增57万用户，总用户数达2730万，月活跃用户数达2030万。该行表示人工智能服务助力吸引新用户，其对话式AI服务的月活用户数较四个月前增长十倍。
更大用户基础推动存款在过去三个月增加超1万亿韩元，至69.4万亿韩元，同比增长14.8%。截至3月末贷款余额47.7万亿韩元，同比增长7.7%。
Kakao Bank补充称，基于2025年收益计算的股东回报率已升至约45%，并计划将今年的回报率提升至50%。
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