LG电子已确认启动公开收购程序，旨在将其孙公司Alphonso的持股比例提升至最高100%。Alphonso由LG电子美国法人旗下全资子公司Zenith控股65.4%，运营着联网电视广告平台“LG Ad Solution”。该公司去年销售额突破9000亿韩元，已成为核心关联企业。自2020年加入以来，它在提升基于LG智能电视平台webOS的业务盈利能力方面发挥了核心作用。然而，争议也持续不断，包括创始团队对LG电子提起的损害赔偿诉讼。
综合多方信息，LG电子已于上月31日通过Zenith启动公开收购程序，以获取Alphonso的更多股份。据悉，公司目前正在确定每股收购价格。价格确定后，现有股东将有20个工作日决定是否参与此次公开收购。通过此程序，LG电子旨在收购Alphonso员工持有的全部非控股股份（34.6%）。不过，由于股份出售并非强制，实际控制权变化程度预计将在8月15日的最终结算期限确定。
2020年12月，LG电子通过Zenith向Alphonso投资约8000万美元，获得了56.4%的股份。此次公开收购是根据最初投资时签订的股东协议进行的。协议规定，若Alphonso原有股东提出要求，Zenith必须在2024年起每年3月底，分三次购买他们持有的股份。出售上限逐年递增：33%（第一年）→66%（第二年）→100%（第三年）。目前第一年的公开收购已完成，Zenith以每股87.975美元的价格额外获得了1,315,626股，将其持股比例提升至65.4%。
股东协议也规定了每股收购价格的确定程序。收购价格将基于以下两者中较高者确定：根据收购时公司价值计算的金额，或董事会决议确定的公允价格。如果董事会未能确定公允价格，则由Alphonso股东方董事和Zenith方董事各自指定的会计师事务所分别计算价格。若两者价差在10%以内，则平均值即为最终收购价。若价差超过10%，则由另一家会计师事务所重新评估。这样会产生三个公允价格，最终收购价将取其中最接近的两个价格的平均值。
市场此前普遍预期LG电子可能无法进行这第三次公开收购，因为协议规定，若Alphonso进行首次公开募股，则协议终止。Alphonso创始人去年8月在韩国记者会上曾宣布，公司计划在2025年下半年于美国股市上市。记者会一个月后，Alphonso向美国证券交易委员会非公开提交了S-1注册声明，启动了IPO进程。然而，IPO进展缓慢，而最终公开收购的日期已至，LG电子遂依据协议启动增持股份程序。
◇终结内耗还是做大做强…关键在价格
Alphonso创始团队持续对LG电子提起各种诉讼，是此次公开收购的一个关键变数。共同创始人在公司被收购约两年后，向美国特拉华州衡平法院提起诉讼，指控LG电子试图通过解雇剥夺他们的董事提名权。特拉华州最高法院去年3月裁定，LG电子试图罢免创始团队董事的行为无效。创始团队还持续提起后续诉讼，声称LG电子延迟了IPO或扭曲了股票估值。
如果LG电子通过此次公开收购完全整合Alphonso，这些争议有望得到解决。此外，更快的决策和利润分配也将使LG电子受益，因此尽可能多地获取股份对其有利。
关键问题在于价格。熟悉此事的业内知情人士表示：“主流解读认为，Alphonso创始团队对LG电子提起各种诉讼，意图是以更优条件退出投资。此次最终公开收购确定的每股价格，将影响未来争议是否会持续。”
Alphonso于2012年在美国加州山景城成立，起初是一家广告和内容数据分析公司。加入LG集团后，它依托搭载webOS的超过2亿台LG智能电视的生态系统扩展业务，实现了显著增长。其运营的LG Ad Solution基于自动内容识别技术，能实时收集分析观众的內容消费模式，从而提供“定制化广告”。主要客户是希望通过LG智能电视投放广告的广告主。竞争对手包括三星广告和Roku。Alphonso去年销售额为9340亿韩元，较前一年增长19.4%。同期净利润从前一年的1474亿韩元微降至1471亿韩元。
LG电子发言人表示：“孙公司Alphonso已根据股东协议启动第三年的公开收购程序。我们将继续尊重股东权利，并提供必要的支持。”
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