科技股再次成为危机中的赢家。这个行业的一些巨头刚刚交出了亮眼的季度成绩单——但这同时也引出一个问题：它们究竟还能把这种势头保持多久？
上一次科技股这么火爆，还是在2020年4月——也就是新冠疫情让全球陷入停摆大约一个月之后，那时人们对科技服务的需求暴增，用来连接彼此。
而这一次，人工智能站上了C位。亚马逊、谷歌母公司Alphabet、微软，以及脸书母公司meta Platforms，它们的业绩都相当扎实，因为它们的云业务部门都在全力支持各种AI模型。
不过，科技巨头们可千万不能躺在功劳簿上睡大觉。
“在一个痴迷于AI变现的市场里，光超出预期已经不够了，”狮山财富管理创始人兼管理合伙人Jian Lu表示。
“你得证明，这笔钱花得值，跟得上趋势。”
亚马逊的云业务增速创下三年多来最高，微软的Azure云业务增长接近40%，Alphabet和meta也都超预期了。
这些业绩“实际上是在分散个体风险，”瑞士瑞讯银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya说。
“对AI相关股票来说，趋势仍然向好。强劲的云收入增长，持续验证了AI被广泛接受的逻辑，而这又反过来支撑了对芯片制造商的需求。”
与此同时，meta的股价在宣布增加支出后下跌了。
这家公司“本质上就是在赌一条路”，因为它选择把重心放在自己生态系统的重金投入上；而亚马逊、微软和Alphabet则是在供应基础设施，并通过提供算力来从AI的全面扩张中受益，Ozkardeskaya女士指出。
“现阶段，meta看起来更像是一个更集中、也风险更高的赌注，尤其是在竞争越来越激烈的背景下。”
在这场冲突期间，以科技股为主的纳斯达克综合指数并不是一直这么高。实际上，它在3月30日触底，那时美伊敌对行动正处在最高峰，并且还在蔓延。而这一指数在2月28日冲突开始后也并没有立刻下跌。
不过，它在整个4月稳步攀升：从3月30日的低点算起，目前已经飙升了近19%，周一以创纪录的收盘高位告终。
六年前，在新冠疫情时期，纳斯达克从4月到11月涨幅超过一倍。如今科技巨头们的走势，很大程度上也遵循了类似的模式。
2026年第一季度财报季平稳开局，这证实了盈利势头“尽管不确定性升高，但依然完好无损，”瑞士宝盛股票策略研究主管Mathieu Racheter表示。
对于基准指数标普500来说，他注意到在目前已公布业绩的近三分之一公司中，有84%超出了盈利预期，明显高于10年平均水平76%，而这主要是由信息技术板块撑起来的。
Racheter先生预计，随着约40%的标普500公司计划在本周公布业绩，盈利热潮将进一步达到顶峰，并且以AI为中心的高支出策略将成为焦点。但注意力仍然主要集中在科技巨头身上；苹果计划在周四公布财报。
“在AI资本支出受益股最近一轮上涨之后，超大规模运营商对未来支出计划的最新指引将被密切关注，”他说。“这些投资承诺的走向，对于评估AI相关股票涨势的可持续性至关重要。”
周四，石油价格飙升至四年多来最高，布伦特原油一度突破每桶125美元，原因是报道称美国正在考虑对伊朗发动新的军事打击，以及在中东部署高超音速导弹。
原油价格上涨对科技巨头的影响主要集中在物流方面。例如，亚马逊被迫对其部分第三方卖家征收3.5%的燃油和物流附加费。
到目前为止，能源价格上涨和伊朗战事对消费全面放缓的影响还不明显，Racheter先生指出，疲软主要集中在奢侈品等更易受影响的板块。
根据迪拜Noor Capital分析师的说法，美联储比预期略显谨慎的表态也是一个因素，他们还认为市场基本上忽略了科技巨头强劲的财报。
美国央行周三连续第三次维持利率不变，因为伊朗战争导致的油价上涨加剧了人们对通胀的担忧。
美联储官员已表示，在评估冲突对经济的影响，以及结束战争的谈判仍陷于停滞之际，利率可能在相当长一段时间内保持不变。
“市场目前预期，在可预见的未来，美联储不会采取任何方向的行动，”Noor Capital的分析师写道。
“更让人不安的是，油价上涨正在引发成本推动型通胀的担忧——这种通胀即使没有需求激增来支撑，也会挤压企业和消费者，”他们表示。
“前路看起来颠簸不平。但对投资者来说，颠簸的市场恰恰可能是隐藏最好机会的地方。”
尽管如此，地区敌对行动早日结束，对整体股市可能反而更好——尤其是当油价回落接近战前水平时。
“基于双方（美国和伊朗）都有停止战斗的利益考量，市场再次出现了显著复苏，基本上是在消化一个有序的解决方案，”苏黎世瑞士宝盛的分析师写道。
“这不仅反映在主要股指的当前水平上，也体现在原油期货市场，其中现货溢价依然存在，而当前定价显示，原油价格年底前会再次跌破每桶80美元。”
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