今年夏天，企业一直在美国债券市场大举借款，促使基金经理们在历来安静的一年中外出度假时带上笔记本电脑。
对于趋势最为明显的资产支持证券(ABS)来说，今年夏季的平均销售额高于今年其余时间。
对于投资级美国公司债券来说，今年7月是自2017年以来最繁忙的一年，截至周一，销售总额达到1100亿美元，还有更多的销售在排队，其中包括Netflix Inc .首次作为投资级公司发行债券。
今年夏天是2013年以来杠杆贷款数据最繁忙的一个夏天。
大量抛售债券的部分原因是，在通胀显示出减弱迹象之际，投资者急于抢购债券以锁定更高的收益率。美联储(Federal Reserve)的会议可能会提供更多有关其利率计划的暗示，但收益率在4月份触及近期高点后一直在下跌。
许多公司正寻求在11月美国总统大选之前发售债券，大选可能会搅动利率市场。
最重要的是，市场参与者在疫情期间了解到，如果有必要，他们可以在任何地方工作，包括海滩。
新山资本(New Mountain Capital)专注杠杆贷款和抵押贷款债券的投资组合经理伊沃?图尔克吉耶夫(Ivo Turkedjiev)表示，度假时他会带上笔记本电脑，以防市场活跃。
Turkedjiev说:“市场真正关闭的时间窗口越来越小。”“8月的最后两周确实很难做成事情，但即便如此，银行家们也会试图偷偷达成交易。”
美国的两个重要节日——5月的阵亡将士纪念日(Memorial Day)和9月的劳动节(labor Day)——历来都预示着新债券发行的淡季。但在ABS中，夏季的放缓正在消失。
彭博社汇编的数据显示，2020年至2023年期间，夏季平均每周销售额为56亿美元，超过了今年剩余时间的50亿美元。
这标志着2016年至2019年期间夏季销售普遍落后于今年剩余时间的整体趋势发生了逆转。
"随着发行量增加，市场上的人更多，你无法像你希望的那样避开夏季，"美国银行全球抵押贷款和证券化产品以及全球市政银行和市场主管Matthew McQueen表示。
“如果你是一家发行者，你每年做两笔交易，现在你需要每年做四笔交易，你将在夏天结束。”
德意志银行(Deutsche Bank AG)董事达鲁安(Kayvan Darouian)在7月16日的一份客户报告中写道，如果这种强劲的势头持续下去，今年的资产支持型证券销售可能达到创纪录的水平，超过2005年的水平。
对于资产支持证券而言，筹备交易所需的周转时间较长，可能也是推动夏季发行的一个因素。花旗集团(Citigroup Inc.)董事总经理麦克加里(Aoiffe McGarry)说，发行人通常会将贷款打包成债券，并需要时间来为发行组合抵押品。
“我们有一个更长的热身期，”McGarry说。“我们不具备投资级公司的快速灵活性，因为我们必须汇总抵押品，这可能是数千笔贷款。”
ABS夏季销量的回升在8月的前两周尤为明显。数据显示，这一时期的销售额从2019年的110亿美元左右跃升至2023年的180亿美元左右。
"我们当然会建议发行人不要在劳工节假期前的8月最后两周采取行动，"巴克莱集团(Barclays Plc)董事总经理兼证券化产品辛迪加主管Brian Wiele表示。
“夏季的放缓已经从可能的四六周压缩到这两周。”
彭博汇编的数据显示，去年年底，ABS总销售额约为2820亿美元，而2016年为1980亿美元。
投资者对收益率的强烈需求正在推动许多市场的销售。各州和地方政府每周出售约90亿美元的市政债券，截至上周晚些时候，今年的总发行量约为2690亿美元。
在资产支持型证券市场，夏季的放缓并没有完全消失——就像去年的情况一样，当时的销量略低于全年其他时间——但与过去相比，这种情况发生的频率和强度都有所降低。
冬季假期仍然很平静，12月的最后两周仍然没有什么交易。
威尔说:“一年中的最后两周总是只在紧急情况下使用。”
“到年底的时候，投资者是否真的还有钱投入就成了一个很大的问号。——彭博社
约翰·弥尔顿和迈克尔·托宾为彭博社撰稿。这里表达的观点是作者自己的。
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