在截至9月份的12个月中，通胀率放缓至1.7%，使通胀率降至2021年春季以来的最低水平。尽管市场和预测者曾预计，今年某个时候通胀率将降至英国央行（boe） 2%的目标以下（市场对9月份通胀率的普遍预期为1.9%），但高于预期的降幅令人意外，因为核心通胀率在截至9月份的12个月里也放缓至3.2%，低于8月份的3.6%。造成经济放缓的最大因素是运输成本下降，而整体服务业同比下降4.9%，低于8月份的5.6%。
“对于数百万家庭来说，通货膨胀率低于2%将是一个好消息，”财政部首席秘书达伦·琼斯（Darren Jones）今天早上谈到这一消息时说。它肯定会是，但不太可能停留在那里。数月来，英国央行一直在其报告中暗示，预计通胀率将降至目标水平（或略低于目标水平），然后在年底前升至接近3%的水平。
与该国过去几年的经历相比，这根本不算什么，过去几年的经历导致了全面的通胀危机。但仍高于目标水平，英国央行并没有自满。英国货币政策委员会（Monetary Policy Committee）在去年8月实施了自金融危机以来的首次降息，将银行利率降至5%。9月，该委员会以8票对1票的投票结果决定维持利率不变，再次承诺采取缓慢而稳定的降息过程，而不是更加匆忙的降息。
从这个角度来看，今天的通胀消息对政府或财政部来说并没有改变游戏规则，因为英国央行已经明确表示，它计划以多快的速度（或者更确切地说，是多慢的速度）调整利率。财政部正在准备两周内的第一份预算。也就是说，今天的消息确实证实了英国央行有可能在11月的下次会议上实施第二次降息：这是市场一直预期的举措，但如果有越来越多的证据表明存在二次通胀压力，可能会推迟到12月。
但从今天的通胀消息和昨日的劳动力市场数据来看，英国央行更有可能推进降息。劳动力市场数据显示，在截至8月份的3个月里，英国平均周薪增幅降至4.9%（这是两年多来的最低增速）。这不太可能是央行行长几周前奇怪地呼吁的“激进”举措，但这一趋势可能会带来一些缓解。
对于一个不得不在她的第一个预算中找到数百亿英镑来偿还债务的财政大臣来说，这有一个潜在的巨大好处。不仅未来借贷成本降低的前景使她的预算更容易平衡，而且至关重要的是，降息向市场发出的信号将有助于她进一步放松财政规则的计划，以允许更多的借贷用于资本支出。
正如我上周在《咖啡屋》（Coffee House）中提到的那样，这并不容易推销。自从人们开始猜测里夫斯的计划涉及更多借贷以来，英国国债收益率一直在上升。即便是让市场为这一变化做好准备，投资者仍需确信她的借款计划既可信又可持续。任何表明利率正在下降的迹象都将有助于财政大臣一点一点地更有说服力地证明她的观点。
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