Element Fleet Management(股票代码:EFN)公布了强劲的第四季度和2023年全年财务业绩，净收入达到创纪录的13亿美元，调整后每股收益(EPS)为1.32美元。
该公司已经成功地增加了155个新客户，其中近一半是自我管理的转换。在这一年中，Element向股东回报了3.45亿美元，并有望在2028年前实现盈利增长和运营效率的目标。
Element Fleet Management报告称，2023年的净收入达到创纪录的13亿美元。
公司调整后每股收益为1.32美元，调整后营业收入显著增加。
增加了155个新客户，其中45%是自我管理的转换。
3.45亿美元通过分红、股票回购和优先股赎回返还给股东。
战略举措已经到位，包括在亚洲建立新的采购业务，以及在数字化和自动化方面取得进展。
Element预计未来净收入将增长6-8%。
该公司重申其2024年的指导方针，目标是净收入在13.65亿美元至13.90亿美元之间。
2024年，调整后的营业利润率预计在55%至55.5%之间。
资本投资需求应稳定在1.1亿美元左右。
由于标题和注册延迟，净推荐值目标略有遗漏。
预计明年的销售收益将减少，影响净财务收入收益率。
2023年调整后营业利润率增长110个基点，达到55.3%。
全年调整后每股收益和每股自由现金流分别增长0.27美元和0.36美元。
联合数量和服务收入预计将增长，联合数量预计将与原创增长保持一致，增幅为11%至17%。
净启动子得分低于目标，主要是由于过程延迟。
该公司澄清说，原创是一个比积压更好的绩效指标。
预计大量积压将持续到2025年，预计2025年第一季度供需平衡。
Element正在新加坡建立战略采购中心，以建立合作关系与亚洲oem建立合作关系，未来可能会扩展到美国和加拿大市场。
Element Fleet Management的财报电话会议显示，该公司财务状况良好，并制定了未来增长的战略计划。在亚洲建立采购业务以及专注于数字化和自动化是实现其长期目标的关键步骤。虽然该公司面临着一些挑战，例如销售收益减少和标题延迟，但整体前景仍然乐观，并有信心实现来年的预期指导。
早上好，女士们，先生们，欢迎参加Element Fleet Management第四季度和2023年全年财务和运营业绩电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式，系统会提醒您本次通话正在录音中。在准备好的发言之后，将有机会让分析师提问。[操作员说明]元素希望提醒听众，今天的信息包含前瞻性陈述。它们所基于的假设以及可能导致它们不同的重大风险和不确定性，在公司的年终和最近的MD&A以及最近的AIF中进行了概述。尽管管理层认为这些报表中表达的预期是合理的，但实际结果可能有重大差异。该公司还提醒听众，今天的电话会议参考了某些非公认会计准则和补充财务指标。管理度量性能——性能有助于读者更好地理解它是如何评估结果的。这些非公认会计准则财务指标与国际财务报告准则指标的调整可以在公司最近的MD&A中找到。现在我想把话筒交给Laura Dottori-Attanasio, Element的总裁兼首席执行官。请继续。
Laura Dottori-Attanasio:谢谢你，接线员，大家早上好。谢谢你今天早上来参加我们的节目。2023年是创纪录的一年，为我们的股东带来了真正的价值。我们的团队实现了我们的增长杠杆，今年增加了155个新客户，其中45%是自我管理的转化。与去年相比，我们在所有地区的收入份额也增加了28%。我们的销售转换率在上升，我们有一个非常健康的渠道。我们的销售团队推动全年净收入达到13亿美元的历史新高，调整后每股收益为1.32美元。通过增加普通股股息、股票回购和优先股赎回，我们向股东返还了3.45亿美元。我们创造了创纪录的收入结果，我们在未来几年仍有很多进一步增长和优化业绩的机会。此外，我们在上个季度与你们分享的三项关键战略举措方面取得了坚实的进展。我们致力于将美国和加拿大租赁业务的责任集中起来，在亚洲建立了战略采购中心，并实现了先进的数字化和自动化。在租赁方面，我们将于年中在全球知名的卓越租赁中心爱尔兰投入运营。上周，我们的租赁主管Chris Gittens和我有机会参观了我们的新址。我们会见了当地官员，并与将在我们都柏林办事处工作的大约70名员工中的前5名共度了时光。毫无疑问，在Chris的领导下，我们的团队将提升客户的租赁体验，规范和优化他们的运营和定价纪律，并进一步实现我们投资组合的价值最大化。现在将目光转向亚洲，建立战略性的采购业务，我们最近在新加坡迎来了我们的新主管，他将负责这项工作。她之前在车队管理方面有丰富的经验，包括强大的技术背景和在战略制定和执行方面的良好记录。她带来了丰富的关于该地区和行业的知识和专业知识，毫无疑问，她将成为Element的宝贵财富。随着她的到来，我们将扩大和改善我们的客户获得新车的机会，并进一步为我们的业务提供大规模采购的经济效益。鉴于亚洲在电动汽车开发和生产方面的全球领先地位，这完全符合我们客户对可持续发展和脱碳的承诺。通过这些举措，我们仍然有望实现上一季度承诺的盈利增长和运营效率，到2028年，按运转率计算，我们将产生4000万至6000万美元的收入和3000万至5000万美元的调整后营业收入。至于我们推进数字化和自动化的第三个战略举措，正如我上个季度所分享的，我们为我们的团队增加了一位新的首席数字官和一位新的首席信息官。他们的任务是提升客户体验，提供更多数据驱动的见解，并简化管理大型车队的复杂性。他们的工作将帮助我们增加我们的客户净推荐值。今年，虽然我们确实取得了进步，得分从39分上升到41分，但略低于2023年的标准。因此，我们将继续挑战自我，进一步提高期望。因此，在2024年，我们将目标客户净推荐值设定为50。随着电动汽车、移动性和连接性领域的发展，加速我们的数字用户体验和自动化我们的服务方式是进一步优化我们的运营、增强我们以客户为中心的商业模式和加速未来增长前景的必要条件。在未来的一年里，我们将以客户为中心，专注于我们的关键举措，为Element的可持续未来奠定基础，为我们的股东创造长期价值。说到这里，我把财务问题交给弗兰克。
Frank Ruperto: Thank you, Laura, and good morning everyone. Looking back at 2023, we delivered another record-setting year for Element. These results also reaffirm our continued commercial success and provide us with the financial flexibility to invest in our business and return capital to shareholders in 2024. Before diving into 2023 results and achievements, I'd like to draw attention to three notable reporting items. First, we continue to call out the nonrecurring setup costs in connection with the strategic initiatives in leasing and sourcing that we announced last quarter. Q4 and 2023 included $14.6 million and $18.5 million respectively in such onetime items. We anticipate that the vast preponderance of the estimated remaining $12 million will be completed by Q2. By excluding onetime revenues of $25 million in 2022 and onetime cost of strategic initiatives of $18.5 million in 2023, these adjusted figures provide a more accurate picture of our underlying performance. As such, the growth measures I cite on today's call will be on an adjusted basis. Second, to simplify and streamline reporting, commencing this quarter we are reporting our financial results both as reported in accordance with IFRS and as adjusted which are non-GAAP financial measures. Last evening's MD&A and earnings release included a comprehensive reconciliation between the two. Third, starting next quarter, we will transition all our financial reporting to the US dollar, further enhancing our financial reporting process. In anticipation of this transition, we have prepared unaudited quarterly financial highlights for both 2023 and 2022 in US dollars, which are available in the supplementary information on our website, as well as a comparison of growth rates and margins between our reported figures, constant currency and US dollars, all on an adjusted basis. Additionally, we have provided our 2024 guidance in US dollars. The decision to transition to US dollar reporting is supported by the fact that over 60% of our revenues are derived in US dollars. This change will significantly reduce the impact of currency fluctuations on our reported earnings relative to our current Canadian dollar reporting. Despite this change, Element will remain a Canadian company listed on the TSX with its shares quoted in Canadian dollars. With that said, let's now turn to our 2023 results in Canadian dollars. We delivered record-setting results for revenue, services revenue, adjusted operating income, adjusted operating margins, adjusted EPS and adjusted free cash flow per share. Net revenue grew 16.9% year-over-year, led largely by a 19% year-over-year increase in capital-light services revenue. Positive operating leverage contributed to adjusted operating income of $715.8 million in 2023, delivering an adjusted operating margin of 55.3%. Adjusted EPS grew $0.27 to $1.32, while adjusted free cash flow per share increased 27.5% to $1.67 per share. Growth in capital-light services revenue, outpaced overall net revenue growth during the same period. The growth in services revenue can be attributed to several factors. The increased penetration and utilization rates from existing clients; higher origination volumes; and furthermore services revenue is also benefiting from the addition of new clients with higher services attachment rates. We expect services revenue to continue growing in the low double-digit range supported by enhanced commercial efforts and growing originations from strong client demand as OEM production capacity and prior supply chain constraints are showing increasing signs of normalization. We grew net revenue 15.6% year-over-year, which was driven by growth in net earning assets resulting from increased originations across all geographies, higher gain on sale and growth in higher-yielding assets in Mexico. This growth was partly offset by higher year-over-year interest expense in connection with increasing credit spreads in 2023. Remember, we are protected to base rate moves given our lease contracts and matched funding. That said maintaining access to diversified sources of cost-efficient capital is strategically important. During 2023, we made the strategic decision to increase our liquidity given the significant increase in forecasted originations. As a result, we ended the year with $6.4 billion of committed undrawn liquidity across various funding facilities. We expect modest net financing revenue growth in 2024 due to expected growth in net earning assets. The yield on net finance revenue will moderate in 2024 due to a decrease in gain on sale, increased credit spreads on terming out our debt, higher standby costs associated with our enhanced liquidity position as well as the redemption of the preferred shares with term debt thereby moving the associated costs from below the tax line up to the interest expense line. Now let's delve into the second pillar of our capital-lighter strategy: syndication. We grew 2023 syndication revenue 7.3% year-over-year on record volumes of $3.4 billion. Syndication remains an important funding mechanism for us providing convenient access to cost-effective off-balance sheet capital. Looking ahead, we anticipate modest growth in syndication volume for 2024 roughly consistent with our growth in originations. Moving on to adjusted operating expenses for the year. We saw year-over-year growth of $70.8 million or 14% to $578.3 million, 2.9% lower than our net revenue growth and consistent with our expectation of growing revenues faster than expenses. This increase can be attributed to several factors including higher depreciation and amortization from prior capital investment in our business, higher wages in connection with ongoing investments in our people and our businesses that are expected to accrete to long-term growth and general cost inflation. Wage increases and depreciation accounted for 30% of the year-over-year increase. The remaining year-over-year increase reflects our ongoing investments in commercial capabilities with net revenue contributions more than outpacing these investments. This has contributed to a 110 basis point expansion in our adjusted operating margin to 55.3% in 2023. We will continue to invest in our business to ensure we are well positioned to exceed the expectation of our clients and position Element for continued expected net revenue growth of 6% to 8% in the future. Full year adjusted EPS were $1.32 per share, a $0.27 increase year-over-year and full year adjusted free cash flow per share was $1.67 a $0.36 increase year-over-year. Adjusted free cash flow per share was positively impacted by higher originations and the positive cash flow benefits that come with them as well as lower cost to acquire new business. We've returned a total of $229.8 million of cash to shareholders through dividends and buybacks of common shares this year and $344.8 million to all shareholders which is inclusive of our $115 million Series A preferred share redemption in Q4. We reaffirmed our 2024 guidance provided last quarter and we remain confident in our ability to deliver on this guidance. To recap, we expect full year 2024 to deliver the following financial results in Canadian dollars: net revenue of between $1.365 billion and $1.390 billion; adjusted operating margins of 55% to 55.5%; adjusted operating income of $750 million to $770 million; adjusted EPS of between $1.41 and $1.46; and free cash flow of $1.75 to $1.80 per share; originations between $9.5 billion and $10 billion; and a modest increase in share count as our convertible debentures convert into approximately 14.6 million common shares. We have also provided the US dollar equivalent of the above ranges in our disclosure documents to match our change in reporting currency beginning in Q1 2024. Before I turn the call back to Laura for closing remarks there are a couple of additional points I would like to address. First, we anticipate total capital investment requirements to remain relatively consistent with 2023 at around $110 million. We expect CapEx to be weighted heavier to growth relative to prior years. Second, our cash tax rate in 2023 was 12.7% and we expect that to increase modestly in 2024 and grow to the OECD minimum rate of 15% over time as previously discussed. This rate is expected to remain well-below our adjusted effective tax rate, which we forecast to be approximately 25% in 2024. With that, I will turn it back to Laura.
劳拉·多托里·阿塔纳西奥:谢谢弗兰克。我想花一点时间感谢Element团队成员的辛勤工作和对客户和彼此的奉献。我们的员工致力于提供出色的客户体验，这绝对是我们成功的关键，正如你所看到的，我们在有效管理运营利润率的同时，为股东创造了巨大的价值。我们正在为Element的未来投资，我们期待着未来的机会。接线员，我们准备的发言结束了，现在可以开始提问了。
接线员:谢谢。第一个问题来自杰夫·关。
Geoff Kwan:嗨，早上好。我的第一个问题是，我想知道你能否向我确认一下来源。所以我认为在2023年第四季度之前，当你报告季度业绩时，原始数据包括无敌舰队。但对于2023年第四季度以及未来的指导，现在的起源不包括无敌舰队，因为如果这是正确的，那么如果你报告的起源包括无敌舰队，那么你在这个季度显示的起源，我认为它是20亿美元可能比共识的数字要好。另外，您能否给出2023年第四季度原创的数字，其中包括您正在进行实物原创的客户等?
弗兰克·鲁珀托:是的，杰夫。所以如果你回顾一下去年每季度的补充，我们一直在报告前无敌舰队在那个时间框架内，包括我们的指导前无敌舰队。我们已经做到了。因此，今年我们的指导意见将与去年的补充意见一致。我们已经不再报告无敌舰队，因为我们认为原创是一个很好的指标，表明你的租赁收入和潜在的联合机会是什么。正如你所知，早在2020年左右，无敌舰队就开始拥有自己的车辆。因此，从原创的角度来看，这个数字不再对我们的财务产生实质性影响。所以从这个角度来看，这就是我们在这个数字上的位置。
Geoff Kwan:好的。我的第二个问题是你能否提供自我管理计划的最新情况今天管理的工具是什么如果在管道方面有任何轶事，颜色，趋势，动力?
劳拉·多托里-阿塔纳西奥:早上好，杰夫。事情看起来真的很好。我的意思是，我确实在我准备好的发言中分享过，当我们展望2023年时，我们45%的新客户都在自我管理领域。看起来不错。我告诉你，我们的渠道非常健康。这看起来也很有希望。我们在自我管理领域的转化率更高，我们开始看到，我要说的是，在客户转化方面，周期时间越来越短。这很好。所以，所有这些，再次让我们相信，我们应该处于一个非常有利的位置，可以在2024年交付。我想，我们并没有从VUM的角度提供详细的细分，关于什么属于哪个类别。但我可以告诉你，从自我管理转换可能性的角度来看，我们的前景非常乐观。
Geoff Kwan:非常感谢。
接线员:下一个问题来自道明证券公司的格雷厄姆·赖丁。请继续。
问:早上好。也许我会坚持同样的主题，但方向略有不同。所以很明显，在你的幻灯片中，有一个巨大的机会在自主管理的船队领域。有哪些典型的障碍或摩擦阻碍了这么大一部分市场他们选择不外包给你或竞争对手?或者用另一种方式问。为什么仍然有超过50% 60%的市场是自我管理的?因为我认为你确实提出了一些非常有说服力的观点，为什么他们应该转向外包模式?
劳拉·多托里-阿塔纳西奥:是的。嗨,格雷厄姆。这是个好问题。在我和团队一起度过的这段时间里，我不仅会见了现有的客户，甚至还有机会去做一些宣传，我想说，对于自我管理的车队来说，总是有点困难，因为很多时候我们都是和车队经理自己交谈。所以我们和人们交谈，告诉他们本质上我们认为我们可以帮助他们做得比他们做得更好，如果他们自己做的话。这就是我要说的，要克服的第一个障碍。车队经理们，他们所能节省的开支可能并不总是排在前三名你作为高管会看到的。因此，对于车队经理来说，要承担一个关键的操作，要承担外包的风险，如果出现错误，这是一个很大的风险。因此，我们看到或倾向于看到的是更长的周期时间，我们花了很多时间与车队经理一起获得他们的信任，让他们看到我们可以提供什么样的增值。所以，这就是为什么要进去有点难。这就是为什么，我想说，如果你想说服别人，需要更长的时间。这也是为什么我们看到，我要说的是，钱包份额的增长需要更长的时间，因为我们通常会从服务开始。随着时间的推移，当我们证明我们的产品时，这些车队经理就会从外包的角度给我们更多的东西。所以，让人信服有点困难。我希望这能回答你的问题。
问:是的，这很有帮助。如果可以的话，再来一个。你能不能-弗兰克，我想这是给你的。你能提醒我们一下，为什么2024年每股自由现金流的隐含增长低于你对每股收益增长的预期?
弗兰克:是的。所以我要说两点。一是我们没有修改我们的指导方针。我们已经有了一个月的业绩，所以当我们公布第一季度收益时，我们会看到这一点。基于持续强劲的原创和良好的原创组合，我们今年的自由现金流确实非常强劲，这也增加了2023年的自由现金流。此外，正如我在准备好的讲话中提到的那样，我们将继续看到未来几年现金税率的适度增长，因为我们越来越接近经合组织15%的最低税率。但请关注整体前景和指引。正如我所说，我们对现有的数据非常有信心，并期待在第一季度与您讨论这些数据。
问:好的。理解。谢谢。
接线员:下一个问题来自BMO资本市场的汤姆·麦金农。请继续。
汤姆·麦金农:是的。非常感谢。一个关于服务收入的问题。看起来季度环比持平，只是小幅上升。在之前的几个季度里，你们的季度增长势头相当不错。你对第四节有什么特别要说的吗?
弗兰克·鲁珀托:不，更多的是季节性因素。显然，由于全球各地的假期等原因，我们的工作日缩短了。所以，这是主要的驱动因素。我们继续看到业务内部的良好利用率逐年增长，我们预计这种情况将持续下去。展望明年，我们对预计两位数的服务收入增长感到满意——两位数加上服务收入增长。
汤姆·麦金农:好的。太好了。然后，弗兰克，关于你准备好的发言，我想你提到过你预计辛迪加会有适度的增长，你说这与原创的增长是一致的。如果我看一下你所指导的，在2023年有85亿美元的增长，现在你预计2024年将达到95亿到100亿美元。增长率在11%到17%之间。对我来说，这听起来并不谦虚，但你会如何描述辛迪加的增长……
弗兰克·鲁珀托:我想说的是，相对于我们今年在辛迪加数量上的增长，这是适度的。我们确实认为，联合数量将与原创内容的增长保持一致。
汤姆·麦金农:好的。好。至于服务，我想你说的是低两位数的范围。什么会推动服务收入?听起来，随着渗透的增加，新客户选择了更多的服务。你如何衡量服务收入增长与原创业务增长的关系?
弗兰克:是的。我想我会经常说，原创业务的增长在某种程度上与服务收入的增长是脱钩的，因为我们更多地是从它的净融资收入组成部分来看的。我们仍然认为，尽管用户数量有所增加，但从服务的角度来看，我们管理的机队仍然相当老旧。因此，我们相信服务收入将继续保持强劲，这将需要相当长的时间，而且这些车辆的年龄将逐渐下降。因此，从增长的角度来看，我们对服务收入增长的重点感到非常满意。
汤姆?麦金农:考虑到它们已经老化，你认为它们的增长速度会高于最初的增长速度，还是会保持在两位数的低水平?
弗兰克·鲁珀托:我会坚持我们给你的数字。
汤姆·麦金农:好的。非常感谢。
接线员:下一个问题来自国民银行金融公司的杰米·格洛因。请继续。
詹·格洛因:是的。谢谢。我只是想听听你对这个季度销售收益的看法，与前几个季度相比，销售额仍然有所上升。那么，从定价和销量的角度来看，你认为是什么让销售收益仍然居高不下?
弗兰克:是的。因此，我们在澳新银行看到的是，定价的放缓被车辆的回归所抵消，因此销量增加，我们预计明年这种情况将继续下去。在墨西哥，我们也有出售增值的机会，随着我们业务的增长，我们看到墨西哥资产有更多的机会利用出售增值。话虽如此，我们预计明年的销售收益会减少，这将是我提到的NFR的一个不利因素，我们的净财务收入收益率。
杰米·格洛因:好的。理解。就净融资收入而言我是否理解-你指的是以美元为基础的一种持平的净融资收入这反映了你在这里所说的收益率的下降，被表内资产的增长所抵消?我理解对了吗?
弗兰克·鲁珀托:我会说净融资收入适度增长。这么低的个位数。
詹姆斯·格洛因:我想我的另一个问题有点关联，我只是想让这个季度基于股票的薪酬大幅增加。里面有没有什么东西比如说一次性的?或者，这是否反映了我们未来应该期待的基于股票的薪酬?与此相关的是，看看平衡记分卡的净推荐值，如果你能深入研究每年增长一分的话。这是什么吗?我认为你显然不满意，但也许你可以深入挖掘一些你希望交付的因素和驱动因素来提高这个数字。
弗兰克:当然。我选第一个关于股权补偿的问题。因此，我们以股票为基础的薪酬与股东回报密切相关。事实上，在高管层面，从这个角度来看，它与股东的总回报100%一致。鉴于我们所推动的结果，股票价格相对于多伦多证券交易所大幅上涨，这就是我们衡量回报的方式，LTIP长期股票补偿支付了两倍于最初授予的报酬，我们继续为此积累。鉴于第四季度的强劲股价，我们将其中一项奖励再上调了50%。所以这是一个一次性的赶超，你确实看到了，但它完全是由总回报驱动的股价加上相对于多伦多证券交易所的股息，这是长期激励的巨大优势。
杰米·格洛因:明白了。
Laura Dottori-Attanasio:我将从净推荐值和平衡记分卡的角度来看。所以你是对的。我们再次给自己设定了一个更高的目标，41岁，我们略低于这个目标，我们提高了这个目标。所以对我们来说，这真的是关于提升客户体验。我想说的是，今年对我们来说有些困难，为什么我们没有达到这个分数，主要是与我们的所有权和注册有关，我想说的是，当我们为客户完成工作时，我们有更长的延迟。我们知道，我们需要在数字化和自动化等领域做得更好，只有在这些领域，我们才能消除更多的痛点，并尽量缩短我们的流程延迟。但缺失主要与服务的所有权和注册有关。
弗兰克·鲁珀托:让我纠正一下我刚刚说过的话。我们75%的薪酬完全与股价表现和股息挂钩所以总回报，25%是受限制的。所以这个分量上没有乘数。
杰米·格洛因:好的。非常感谢。
接线员:下一个问题来自雷蒙德·詹姆斯的斯蒂芬·博兰。请继续。
Stephen Boland:谢谢。我的第一个问题是关于积压的。有传言称，可能在2024年初，这一数字将正常化至8亿美元。它仍然非常非常高。我只是想知道，作为项目数量增加的一部分，是否假设积压数量大幅下降?在你的评论中，你说你不会再透露这些信息了也许是出于特殊原因或类似的原因。不披露这一点的逻辑是什么?我们能不能对此做个简短的评论。
弗兰克:当然。所以我们从未披露过积压情况。事实上,它甚至不是一个学期我们内部使用,因为大流行之前因为起因通常是75到90天在美国和加拿大,起因是最好的衡量业务总体表现为供应链如何正常化,我们从我想说220天左右在美国和加拿大大约有150,它继续下来我们相信这将是一个更好的业务性能的指标。尽管如此，我们预计到2025年将有大量的积压，并相信我们将在2025年第一季度的某个地方从生产需求供应达到平衡，然后随着我们向前推进，剩余的积压将会消失。我还补充说，我们继续看到客户订单的需求非常强劲，部分原因是我们建议的机队年龄和他们基础业务的增长。这就是我们讨论积压的原因。
Stephen Boland:好的。谢谢。我的第二个问题是关于你们在亚洲设立办事处和寻找oem厂商的新举措之一。你能解释一下你们是从哪里采购的吗?可能是新的原始设备制造商，或者是在北美或亚洲生产的原始设备制造商?这些车辆预计会被转移到北美或欧洲吗?是燃烧吗?是EV吗?我只是想稍微了解一下采购的活动地点和车辆的最终目的地。
劳拉·多托里-阿塔纳西奥:是的。斯蒂芬，我们今天大约四分之三的采购来自三大原始设备制造商。我们确实从其他国家采购，特别是澳大利亚、新西兰和墨西哥。因此，当我们看到亚洲以及他们在电动汽车生产方面的重要性时。我们认为我们也应该与这些原始设备制造商建立直接关系。这就是我们在新加坡建立战略性采购中心的原因。它让我们更加亲密，发展直接的关系，作为一个起点，我们正在购买一些汽车，就像我在澳大利亚、新西兰和墨西哥说的那样。
史蒂芬·博兰:我明白了。这些原始设备制造商在北美有生产能力吗?因为我们读到一些文章，说亚洲的原始设备制造商比北美或美国本土的原始设备制造商有很大的价格优势。我想知道的是最终的目标是把它搬到欧洲还是搬到澳大利亚?或者这些oem在北美的未来如何?
劳拉·多托里·阿塔纳西奥:听着，我认为未来还在不断发展。我们主要为客户提供的车辆并不是美国或加拿大的一些制造商生产的。随着时间的推移，这种情况可能会改变。当我们看到今天的情况时，我们希望与一些制造商建立更直接的关系，这些制造商确实向澳大利亚、新西兰和墨西哥市场提供汽车，这是我们关注的第一个领域。我们希望尽早建立关系，这样我们就能在事情不断发展的过程中及早发现。
Stephen Boland:好的。非常感谢。
接线员:问答环节和今天的电话会议到此结束。你可以断开线路。谢谢你的参与，祝你有个愉快的一天。
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