【编者按】美联储再度降息引发全球瞩目！在通胀仍高于目标的背景下，连续两月挥动降息大旗，背后竟隐藏着就业市场的警报。当物价涨幅仍达3%、远超2%的政策目标时，联储却选择优先守护职场——职位增长断崖式下滑、失业率悄然攀升、薪资增长明显降温，这些信号让决策者不得不调转枪口。更微妙的是，特朗普移民政策正在削弱劳动力供给，而关税政策又持续推高物价。面对就业与通胀的两难抉择，鲍威尔坦言“没有无风险的路径”。这场经济平衡木上的惊险舞步，将如何影响你的钱包？让我们穿透数据迷雾，看清央行决策背后的暗涌。
美联储周三再度挥刀砍向基准利率，连续第二次降息将联邦基金利率下调25个基点，降至3.75%-4%区间。
尽管降息将减轻贷款、信用卡和汽车融资的借贷成本，但低利率也可能给通胀火上浇油。而通胀仍是心头大患：截至9月物价同比上涨3%——远高于美联储2%的目标线。
既然如此，美联储为何执意降息？
央行正在全力守护就业市场，这源自其双重使命——促进充分就业与维持物价稳定。虽然通胀持续高烧不退，但劳动力市场已显疲态，可能拖累经济步伐。
“美联储认为就业市场面临的下行风险，已超过通胀失控的威胁。”BGO首席经济学家瑞安·塞维里诺向CNBC坦言。
鲍威尔在8月演讲中将劳动力市场形容为“微妙的平衡态”——用工需求与劳动力供应双双走弱，这种反常组合往往预示就业市场放缓的前奏。
两个月过去，局面未见好转。“薪资增长急剧放缓……就业下行风险明显加剧。”他在10月14日全美商业经济协会年度会议上如是警示。
虽然政府停摆导致劳工统计局部分数据延迟发布，但现有指标仍显示就业动能正在流失：
岗位增长骤降至15.95万，月增幅几乎与人口增长持平失业率自6月从4.1%攀升至4.3%职位空缺跌至720万，创2020年以来新低2025年劳动力参与率持续走低，达拉斯联储指出来自特朗普移民收紧政策的影响亚特兰大联储薪资追踪器显示，年薪资增幅已从去年5%以上降温至4.1%，预示就业市场话语权正向雇主倾斜
“美联储担忧裁员潮会比招聘加速来得更早更猛，”塞维里诺分析道，“降息就是在与时间赛跑，提前筑起防线。”
这并不意味着通胀警报解除，尤其当关税政策不断推高成本。
耶鲁大学预算实验室测算，2025年实施的关税已使总体物价上涨约1.3%，相当于每个家庭购买力蒸发1800美元。
不过部分经济学家视关税为一次性价格冲击——短期推高通胀却未必产生持久影响。通过渐进降息，美联储试图在缓解就业压力的同时拴住通胀缰绳。
正如鲍威尔10月演讲中所说，在平衡“就业与通胀目标之间的张力”时，当前并不存在“无风险的完美路径”。
市场预期美联储将在年底前再次降息，尤其当劳动力市场持续示弱。截至周三下午，CME联储观察工具显示明年1月前降息25或50个基点的概率高达93%。到2026年底，联邦基金利率预计将逼近3%，这意味着至少还有一次降息空间。
