编者按：在美国赛马市场掀起狂潮的当下，这场资本游戏背后暗藏玄机。特朗普税改法案中"加速折旧"政策让纯血马成为富豪们新的避税利器，仅9月拍卖会就创下5.31亿美元天量成交额。当年轻投资者带着热钱涌入，当纸业大亨彼得·布朗特豪掷330万美元竞得"枪手"子嗣，我们看到的不仅是赛马产业的复苏，更是资本在政策红利下的狂欢。但税务专家警告，国税局正紧盯"爱好型投资"的边界，而56匹百万美元骏马中注定不会全部成为冠军。这场盛宴究竟能持续多久？让我们透过现象看本质。
全球最大纯血马拍卖会——基兰九月周岁马拍卖会创下5.31亿美元破纪录成交总额育马者和买家将市场火热归功于特朗普"美丽大法案"的税收激励政策专家提醒，尽管法案带来诸多优惠，买家仍需警惕国税局对爱好型支出的审查，以及过热市场中的溢价风险
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当富豪们在艺术品、名酒等爱好领域收缩投资时，赛马产业却逆势狂飙！
肯塔基州基兰拍卖行举办的全球最大纯血马拍卖会，今年以5.317亿美元总成交额刷新历史纪录，较去年4.279亿美元实现惊人跃升。在持续两周（截至9月20日）的拍卖中，56匹周岁马以百万美元以上价格成交，突破2005年40匹的纪录；更有120名买家豪掷超百万美元，较2024年的96人显著增长。
最引人注目的交易是名人堂种马"枪手"的深骝色子嗣，被纸业大亨彼得·布朗特领衔的投资团队以330万美元天价收入囊中。
多位育马者向《财富内参》透露，这场拍卖盛宴的最大推手正是特朗普税改法案中的税收优惠。最关键的利好是"加速折旧"政策重启——这项原本常用于私人飞机的税收减免，如今适用于赛马产业。从今年1月起，企业可在购马首年全额抵扣购马成本，连专用马厩和设备等周边开支也能享受税收优惠。
"对于这个高风险行业来说，税改无疑是强心剂，"售出"枪手"子嗣的哈拉帕山丘育马场主约翰·西库拉直言，"当投资可能出现亏损时，税收政策就像给你找了个共担风险的合伙人。"
基兰拍卖行销售副总裁托尼·莱西指出，年轻买家涌入和美元走弱吸引国际投资者也是助推因素。但西库拉认为，这些渐进式变化不足以解释一年内24%的成交额暴涨。
会计算师伦·格林用"令人窒息"形容本次拍卖盛况，他800个赛马客户中半数亲临现场。作为拥有200匹马的资深玩家，他坦言竞标激烈程度超乎想象："我的DJ马房投标60次，最终只成交18匹。"
格林强调，除加速折旧外，新法案还允许购马者无需等待马匹开始训练或比赛即可申请抵扣，且马主可用赛马亏损抵扣各类收入（包括资本利得和薪资）。但他同时警告，若马主将商业与娱乐界限模糊，可能引发国税局重点审查。"没有商业计划或独立账户等红牌出现时，国税局很可能将马场认定为爱好而非生意。"
莱西预测，九月拍卖的火爆将带动基兰11月底前三场拍卖会的人气。"这相当于给育马者口袋注入了活水，成功的周岁马拍卖会促使他们重金投入种马储备，因为行业需要未来信心。"
与2018年税改后23%的短暂涨幅不同，西库拉认为本次政策影响更持久："新法案使100%加速折旧成为永久性政策（除非国会修订），这种确定性对市场至关重要。"
格林则观察到投资者结构的变化："年轻群体和合伙投资模式激增，新贵们买不起棒球队或足球队，但可以通过购马获得媒体曝光。"不过他提醒，狂欢之后必有反思："56匹百万美元骏马不可能全部成为锦标赛冠军，很多人终将付出惨痛代价。"
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