1、不要幻想加息很快结束，美联储加息周期和力度大概率将持续，以下从加息背景、加息力度、缩表影响等方面进行分析：当前通胀形势依然严峻7月美国整体能源费用环比下跌6%，汽油费用下跌7%，但食品费用同比上涨9%，为1979年以来新高，住房成本环比上涨0.5%，同比上涨7%，为1991年以来新高。
2、通胀压力蔓延至“粘性”领域，美联储加息决心坚定：8月美国通胀数据虽略有放缓，但核心CPI环比涨幅翻倍，同比涨幅加速上升，显示通胀已渗透至经济各领域，尤其是住房成本等“粘性”领域。美联储为遏制通胀，下周加息75个基点几乎确定，甚至可能加息100个基点，这将是40多年来最大幅度加息。
3、在面对当前复杂多变的经济和市场环境时，保持乐观的心态固然重要，但同时也需要保持警惕，小心设防，以应对潜在的风险和挑战。特别是在面对如美联储加息这样的重大事件时，更应谨慎对待，不应盲目乐观，心存不切实际的幻想。
1、谋眼观市：CPI数据终见顶，美股的新阶段或已到来 今日，美国7月份的CPI数据出炉，数据显示通胀压力有所缓解，为美股市场的新阶段铺平了道路。CPI数据概览 整体CPI：美国7月CPI同比增加5%，低于市场预期的7%，更低于前值1%。
2、多头观点：通胀可能已经见顶，股市或已见底大宗商品费用回落削弱需求并拉低CPI6月份CPI同比上涨9%，但过去一个月大宗商品费用大幅回落，油价和铜价分别较2022年峰值下跌了17%和33%。这表明美联储加息已开始削弱需求，且石油在CPI篮子中占比约12%，油价下跌可能拉低CPI。
3、市场反应：CPI数据公布后，互换市场完全计入美联储9月加息75个基点的可能。与此同时，市场对美联储更大幅度加息的押注上升，预计明年政策利率将达到4%-25%的范围。美元指数持续走高，CPI数据公布后拉升超120点，突破109，日内涨0.73%。
1、PRCBroker：美国与欧洲经济分析 美国经济：随着能源费用下跌，通胀压力缓解 近期，美国经济呈现出通胀压力缓解的趋势。这一变化主要得益于能源费用的下跌。具体来看，7月份的消费者费用指数（CPI）中，扣除食品和能源的核心CPI四个月来首次环比放缓，比上年上涨9%，比上月上涨0.3%。
1、特朗普在非农数据公布后呼吁美联储降息，主要基于关税收入增加、通胀压力缓解及经济数据表现的综合判断，但美联储决策需权衡多重经济指标，降息与否仍存在不确定性。
2、美国小非农数据不及预期及特朗普发声对A股整体构成利好，但需关注交易量稳定性及关键事件落地情况。具体分析如下：美联储降息预期增强，人民币汇率升值利好A股美国小非农数据（ADP就业报告）仅增长7万人，远低于预期的14万，为2023年3月以来新低。
3、经济影响：美联储降息预期降温，市场重新定价非农数据公布后，市场对美联储降息的预期显著降温。经济学家和分析师普遍认为，劳动力市场强劲且通胀高于预期，美联储缺乏降息的紧迫性。例如：杰弗瑞外汇业务全球主管Brad Bechtel指出，非农数据推低了降息预期，市场已将降息时间推迟至9月之后。
美国2月核心CPI同比增速降至1%，创2021年4月以来新低，通胀全面降温趋势进一步确认，市场对美联储降息预期显著升温，但美联储仍持观望态度，短期维持利率不变的可能性较大。
通胀与贸易战担忧上升 报告指出，通胀问题仍是消费者信心下滑的重要因素之一。尽管通胀率在过去一年中有所放缓，但仍未得到有效缓解，消费者对物价上涨的担忧明显上升。同时，在美国前总统唐纳德·特朗普的影响下，越来越多的美国人认为贸易战不可避免，这进一步加剧了消费者的悲观情绪。
美国CPI数据若降至预期水平，降息前景将呈现“条件性宽松”路径，但需警惕通胀黏性、就业韧性及地缘风险对政策节奏的扰动。
基本面驱动因素美国2月CPI全线低于预期 核心CPI同比增速创四年新低，表明通胀压力显著缓解。市场影响：缓解了投资者对“滞胀”（高通胀+低增长）的担忧，尤其是对特朗普贸易政策推升通胀的顾虑。为美联储2025年降息提供空间，交易员预计6月恢复降息，并加大押注全年至少降息两次。
