【编者按】在资本市场的棋局中，丰田汽车对丰田自动织机的收购案正演变为一场牵动全球目光的博弈。面对激进投资者艾略特管理公司的强势阻击，丰田不仅将收购截止日期延至3月2日，更可能再度提价。这场较量已超越普通商业并购，成为检验日本企业治理改革的试金石——当传统财阀体系遭遇国际对冲基金的尖锐质疑，当“终身持股”文化碰撞股东价值最大化理念，丰田家族能否通过这场收购巩固控制权？日本企业又将如何平衡传统经营哲学与现代公司治理？让我们透过这场价值360亿美元的攻防战，窥见日本商业生态转型的惊涛骇浪。
东京，2月12日电：面对激进股东艾略特投资管理公司的坚决反对，丰田汽车对丰田自动织机提出的收购要约因未能获得足够股东投票支持，现已延期至3月2日。
延期消息一出，市场普遍预期收购价格将再度上调，推动这家叉车制造商的股价飙升至历史新高。
原本这份加码后的收购要约定于周四截止，但据公告显示，截至下午1点（格林尼治标准时间0400）——距离截止时间仅剩两个半小时，已有超过9900万股丰田自动织机股份被要约收购，相当于33.1%的股权。
要使收购成功，需要被归类为少数股东的42.01%持股者接受要约。这不包括丰田汽车本身持有的24.66%股份。
里昂证券汽车分析师克里斯托弗·里希特表示：“我推测他们将不得不再次提高收购报价。”
若收购成功，丰田汽车董事长丰田章男将加强对这家关键关联公司的控制力，进而巩固对整个丰田集团的掌控。
艾略特持股比例巨大
艾略特已累积持有丰田自动织机7.1%的股份，成为其最大少数股东。该公司及其他投资者的反对，使得这笔交易成为对日本这家最具传奇色彩的企业乃至整个日本企业界治理水平的一次考验。
此事发生的背景，是日本政府和东京证券交易所多年来推动被视作具有变革意义的企业改革，这导致了外资涌入并促进了并购活动。
由丰田汽车、集团房地产部门丰田不动产以及丰田章男主导的此次收购，上月已将报价提高了15%，至每股18,800日元，对公司估值约为360亿美元。
丰田自动织机股价周四收于19,985日元，远高于延期消息传出前的19,400日元水平，当日上涨1.6%。该股一度触及20,010日元的歷史最高点。
艾略特认为该公司每股价值应为26,134日元。
丰田方面为此次报价辩护，称其反映了丰田自动织机的内在价值，并且相对于历史市场价格存在溢价。
丰田自动织机表示，已采取措施确保收购过程的透明度，包括咨询外部董事和独立机构，并获得了三份公平意见书。
公司治理争议
如果获得相当于42%股权的股份，收购方将拥有足够的多数股权来排挤其他少数股东并将公司私有化。
围绕该交易的一个争议点是，丰田集团将零部件制造商电装和爱信以及贸易公司丰田通商——它们合计持有丰田自动织机12.21%的股份——归类为独立的少数股东。
这一做法引发了批评，亚洲公司治理协会倡议组织认为，这降低了潜在排挤操作中真正的独立门槛。
该协会还指出了明显的利益冲突，例如丰田章男同时担任丰田汽车和丰田不动产的董事会主席。
