华盛顿（美联社）——就在三周前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在央行连续第五次会议维持关键利率不变后对记者表示，就业市场“稳固”。
他的评估很重要，因为如果就业市场健康，美联储就不太需要按照唐纳德·特朗普总统的要求降低关键利率。两天后，劳工部发布了一份报告，对该评估提出了质疑，显示7月份招聘疲软，且远低于此前对5月和6月的估计。
因此，华尔街和白宫将高度关注鲍威尔周五在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储年度经济研讨会上的高调演讲。如果以数据依赖著称的鲍威尔转变态度，对就业市场持更悲观的看法，这可能为美联储在9月下次会议上降息打开大门。
鲍威尔也可能坚持他全年保持的谨慎态度，并重申央行需要更多时间来评估特朗普全面关税对通胀的影响。
大多数经济学家预计鲍威尔将发出信号，表明今年可能会降息，但不一定承诺下个月降息。这可能会让华尔街失望，因为华尔街对9月降息的预期很高。
鲍威尔的演讲是他在5月任期结束前作为主席在杰克逊霍尔的最后一次讲话，将在一个特别紧张的背景下进行。就业数据公布约一周后，最新的通胀报告显示，7月份物价增长缓慢上升。剔除波动较大的食品和能源类别的核心价格同比上涨3.1%，高于美联储2%的目标。
顽固的高通胀将美联储推向与疲软招聘相反的方向：它表明央行的短期利率应维持在当前的4.3%，而不是下调。这意味着抵押贷款、汽车贷款和商业贷款的其他借贷成本将保持高位。
“所以情节已经变得更加复杂，”前美联储高级经济学家、现彭博经济研究主任兼彼得森研究所高级研究员戴维·威尔科克斯表示。“美联储所处的困境，如果说有什么变化的话，那就是变得更加激烈了。”
鲍威尔还在应对特朗普前所未有的公开批评，以及总统试图加强对美联储控制的努力，而美联储长期以来一直独立于日常政治。
大多数观察家称赞鲍威尔灵活应对压力。他任期中的一个标志性时刻是特朗普上个月参观美联储办公楼翻新工程。特朗普指责鲍威尔管理不善，该项目成本从先前估计的19亿美元飙升至25亿美元。
在建筑工地上，总统和美联储主席都戴着白色安全帽，在镜头前，特朗普声称成本甚至进一步飙升至3.1万亿美元。鲍威尔摇了摇头，于是特朗普递给他一张纸，声称支持他的说法。
鲍威尔冷静地否定了这个数字，指出3100亿美元包括五年前翻修第三座建筑的成本。
“这真是典型的鲍威尔，”毕马威首席经济学家黛安·斯旺克表示。“他就是不会慌张。他有一种谦逊，我认为这在我的经济学同事中常常缺乏。”
在参观期间，鲍威尔似乎至少暂时安抚了特朗普，之后总统收回了因该项目解雇美联储主席的威胁。
特朗普的攻击是鲍威尔担任美联储主席八年来异常动荡的最新挑战。在2018年被特朗普任命后不久，鲍威尔就承受了总统的批评，因为美联储缓慢提高了关键利率，该利率在2008-2009年大衰退后多年来一直保持在低水平。
随后，鲍威尔发现自己要应对疫情，以及之后四十年来最严重的通胀飙升，当时政府刺激支票推动了支出，而受损的供应链导致商品供应减少。
随后，鲍威尔监督了一系列快速的加息，这些加息被广泛预测会导致经济衰退，但经济继续稳步前进。
在他最近一次向美联储施压的尝试中，特朗普周三呼吁美联储理事丽莎·库克辞职，此前一名政府官员比尔·普尔特指控她抵押贷款欺诈。普尔特是监管抵押贷款巨头房利美和房地美的机构负责人。
库克在一份声明中表示，她不会“被霸凌”而辞职，并补充说她正准备回应这些指控。
对鲍威尔来说，在利率方面有一个艰难的决定要做。美联储的“双重使命”要求其在保持价格稳定的同时寻求最大就业。但虽然疲软的就业数据表明需要降息，许多美联储官员担心通胀在未来几个月会恶化。
“仍然有相当多的问题悬而未决，”美联储亚特兰大分行行长拉斐尔·博斯蒂克在接受采访时谈到关税导致的价格上涨时表示。“我们在调查和直接对话（与企业）中得到的反馈表明，许多人仍然希望看到他们向客户收取的价格从当前水平上涨。”
然而，其他经济学家指出房地产的急剧放缓是经济疲软的迹象。由于抵押贷款利率高企，6月份现房销售降至九个月来的最低水平。今年消费者支出也一直温和，2025年上半年年化增长率仅为1.2%。
“除了人工智能，目前经济中没有什么可喜欢的，”文艺复兴宏观经济学家尼尔·杜塔表示。“经济的疲软与关税无关，”他补充说，而是美联储的高利率。
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