【编者按】美联储最新会议纪要曝光，一场关于通胀与利率的激烈博弈浮出水面。伊朗战争意外成为搅动全球金融市场的黑天鹅，能源价格飙升让物价压力雪上加霜。在这场美联储内部罕见的“分裂”中，四位官员投下反对票，创下32年来新高。更戏剧性的是，即将卸任的主席鲍威尔迎来继任者沃什，而市场却提前押注加息可能性。当战争冲击波持续发酵，美联储正站在十字路口：是继续观望还是果断出手？这篇深度解读将带你直击美联储决策内幕，看全球最大央行的政策走向如何牵动每个人的钱袋子。
美联储最新会议纪要显示，多数官员在最近一次会议上认为，若伊朗战争持续加剧通胀，加息将不可避免。这份周三公布的纪要透露了关键信息。
尽管负责利率决策的联邦公开市场委员会再次投票决定将基准利率维持在3.5%-3.75%区间，但这次会议罕见出现四张反对票，创下1992年以来最高纪录。官员们对政策走向的分歧明显升级。
争论焦点在于伊朗战争对物价的影响程度，以及这种影响将如何传导至货币政策。官员们不仅在战争冲击的持续时间上意见不一，对会后声明是否应继续暗示降息为下一步更可能的选择也存在分歧。
虽然多位与会者表示，当通胀明确回落至美联储2%目标或劳动力市场疲软时降息是合适的，但”多数与会者强调，如果通胀持续高于2%，部分政策收紧可能变得必要。”
四张反对票中有三张来自地区联储主席，他们主张政策制定者应保留加息选项以应对通胀飙升。这群人虽同意维持基准利率不变，但反对在声明中加入”额外调整”的措辞，市场普遍认为这种表述暗示下一步将是降息。
纪要特别指出，”许多与会者表示，他们更倾向于从会后声明中删除暗示委员会未来利率决策方向偏宽松的表述。”不过，在美联储的用语体系中，”许多”并不构成多数，因此相关措辞最终保留。
官员们普遍认为，伊朗冲突将对美联储实现充分就业和物价稳定的双重目标产生”重大影响”，尽管他们对通胀影响的持续时间意见不一。文件显示：”绝大多数与会者注意到，通胀回归委员会2%目标所需的时间可能比此前预期更长。”
此次会议召开正值微妙时刻：这不仅是鲍威尔最后一次主持委员会，更是在战争等因素推动通胀压力持续升级的背景下召开。这些因素让官员们对政策前景保持谨慎。
前理事凯文·沃什在经历长达11位候选人的激烈角逐后接任主席。特朗普总统明确选择沃什，并直言期望美联储降息。然而，市场定价显示，委员会下一步行动更可能是加息，时间点或在2026年底至2027年初。
通胀在2025年及今年年初曾呈回落趋势，接近美联储2%目标。但战争改变了一切：能源价格飙升推动多数通胀指标突破3%。政策制定者通常将石油供应冲击视为暂时现象，但令人担忧的是，剔除食品和能源的核心通胀也在攀升。高盛预计，美联储主要通胀预测指标将在4月达到年化3.3%。
沃什面临的挑战在于：他必须说服同僚，人工智能驱动的生产率提升将产生通缩效应，从而抵消能源成本上升的短期冲击。而他的同僚之一正是选择留任理事的鲍威尔。鲍威尔任期还剩两年，他4月表示将”在一段待定时期内”留任，并重申”直到这次调查完全结束”才会离开。近80年来，还没有美联储主席选择留任理事席位。
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