### 编者按美联储权力交接大戏正在上演，一场关乎全球金融市场的博弈已悄然拉开序幕。当鲍威尔决定“赖着不走”，以理事身份继续留在美联储，新任主席候选人沃什将面临前所未有的挑战。这不只是两个人的权力之争，更是美国货币政策独立性与政治干预的终极对决。本文深度剖析美联储内斗内幕，从“影子主席”阴谋到利率政策分歧，再到地区储备银行改革，每个细节都可能掀起全球金融海啸。看懂美联储的权力游戏，才能明白美元走势的底层逻辑。—
当旧政权领导人拒绝离场时，新政权该如何上位？
这将成为美联储主席提名人凯文·沃什下个月面临的终极拷问——参议院确认其任命后，现任主席杰罗姆·鲍威尔已确认将以美联储理事会投票成员身份无限期留任。这一决定在美联储历史上几乎没有先例，但可能对沃什计划造成的干扰，远没有表面看起来那么严重。鲍威尔在周三的新闻发布会上明确表示，他无意成为“影子主席”，他延长任期的目标完全锁定在马里纳·S·埃克尔斯总部大楼那座声名狼藉的残垣断壁之外。
鲍威尔拒绝“影子主席”的设想可谓恰逢其时，毕竟这个构想本就是用来削弱他的。时任财政部长斯科特·贝森特在2024年10月还是普通公民时就提出了这个计划。当时的总统特朗普在赢得当年大选前就对鲍威尔忍无可忍，所以贝森特建议提前指定接班人。“根据前瞻指引的理念，没人会再在意杰罗姆·鲍威尔说什么了，”贝森特说。
特朗普如今依然在意鲍威尔，但鲍威尔周三特意暗示沃什不必过分担心有前任主席在场。“主席永远只有一个，”鲍威尔说。和沃什一样，鲍威尔也是由特朗普任命的——在总统对他态度恶化之前。
“你知道，我可不想成为什么高调异见分子或类似角色，”他补充道。
他真正想做的是抵御他认为来自特朗普政府对美联储独立性的法律攻击。国会赋予美联储不考虑政治因素制定利率的权力，鲍威尔计划维持这一现状。否则，形形色色的政客都会通过低利率来刺激经济，从而引发通胀飙升的风险。
鲍威尔希望看到美国哥伦比亚特区检察官珍妮·皮罗发起后又撤销的刑事调查能有个明确结论。她表示计划对法官撤销传票的裁决提起上诉。北卡罗来纳州共和党参议员汤姆·蒂利斯是促成皮罗与鲍威尔谅解的关键人物，他表示相信鲍威尔很可能会留任到上诉解决之后。这可能耗时数月。
鲍威尔留任美联储的决定，本质上为沃什架起了与特朗普相关斗争的缓冲区。鲍威尔实际上成为委员会应对特朗普的指定人选，而沃什则专注于打造自己在美联储的印记。
这可能意味着取消鲍威尔发表演讲的那种新闻发布会。沃什在提名听证会上拒绝承诺按照鲍威尔的安排举行新闻发布会。即将卸任的主席承认这基本上由沃什决定。“我认为我们的沟通方式没问题，但以不同且更好的方式来做这件事才是世界上最自然的事，”鲍威尔说。
沟通方式的改变可能延伸至周三会议最显著的政策进展。三位美联储官员对美联储的决定提出异议，称他们反对美联储发布的政策声明中的“宽松倾向”。这些官员同意将利率保持不变的总体决定，但不愿暗示美联储仍在认真考虑因伊朗战争引发的通胀风险而降息。（沃什已承诺将快速降息。）
这些评论是“一种前瞻指引的形式”，鲍威尔说——一种让市场了解未来走向的方式。
沃什反对这种做法。“我通常不认为美联储应该像目前这样提供前瞻指引，”他在回应参议院民主党人问题的书面答复中写道，答复于周二公布。
沃什在这些书面评论中还表示，他希望“改革”美联储的12家地区储备银行。例如，他对居住要求持开放态度，以确保银行行长来自其代表地区。
鲍威尔也表示对储备银行的改革持开放态度。“这个问题上有来有往，”他说。
鲍威尔唯一会划清界限的是大规模解雇地区联储主席。总统的盟友曾提出这个想法，这虽在委员会权力范围内，但将是史无前例的。这些主席以轮换方式参与货币政策投票，因此用忠于者替换他们可能成为将权力拱手让给政府的后门途径。“那将是美联储独立制定货币政策能力的终结的开始，”鲍威尔说。
但沃什没有表现出考虑该计划的迹象。他在上周的确认听证会上告诉特拉华州民主党参议员丽莎·布朗特·罗切斯特，推翻美联储主席不在他的政权更迭计划中。他指的是“政策政权更迭”。
这意味着，就鲍威尔而言，沃什面临的唯一重大挑战将是推动美联储内部就利率设定达成共识。周三的异议表明这并非易事。但被沃什形容为“选择通胀的失败主席”的鲍威尔，特意表示沃什能胜任这项任务。
主席的职责是在美联储投票人之间“创造共识”，并“了解他们的想法”，鲍威尔说。
沃什“具备成为这方面专家所需的能力和技能”，鲍威尔说。
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