【编者按】当前全球局势动荡，伊朗战争引发的油价飙升，看似应让能源巨头赚得盆满钵满，但现实却打了脸。本文深入解读美国两大石油巨头埃克森美孚与雪佛龙第一季度财报，揭露战争红利背后的“隐形陷阱”——油价暴涨反而导致利润暴跌？金融对冲工具如何反噬？这不仅是商业新闻，更是能源市场与地缘政治博弈的缩影。下文将原文精译并改编为中文爆文语境，保留所有核心数据与逻辑，助你洞察能源江湖的真实生态。
伊朗战争导致油价飙升，但埃克森美孚和雪佛龙在今年一季度并未因此赚得盆满钵满。
这两家美国最大的石油公司于周五公布的财报显示，利润同比大幅下滑。埃克森美孚净利润下降45%，雪佛龙则暴跌36%。
不过，由于两者业绩均超出华尔街预期，埃克森美孚股价在盘前交易中上涨逾1%，雪佛龙涨幅约2%。
今年前两个月，市场预期供应过剩导致油价低迷；但2月28日美国与以色列袭击伊朗后，油价突然飙升。战争引发史上最大规模石油供应中断，油价已暴涨57%。
雪佛龙CEO迈克·沃斯在接受CNBC采访时表示：”全球能源系统持续承受极端压力。”他指出，在霍尔木兹海峡重新开放之前，全球将面临油价持续上涨的困境。
以下是埃克森美孚与雪佛龙实际业绩与华尔街预期的对比（基于LSEG分析师调查）：
埃克森美孚调整后每股收益1.16美元
埃克森美孚营收851.4亿美元，预期821.8亿美元
雪佛龙调整后每股收益1.41美元，超过预期的0.95美元
雪佛龙营收486.1亿美元，低于预期的521亿美元
埃克森美孚本月初已警告，伊朗战争将拖累业绩。该公司持有的金融对冲工具因战争引发突然大规模供应中断，在本季度对其不利。
由于所谓的”时间差效应”，这些交易导致埃克森美孚亏损近40亿美元。其所对冲的产品出货价值因交货未完成，未计入本季度收入。
但埃克森美孚表示，这种影响是暂时的，对冲操作最终将在后续季度产品交付后实现净利润。此外，由于中东供应中断，其部分已平仓对冲头寸未被实物交割抵消，造成7亿美元亏损。
因此，埃克森美孚净利润为42亿美元（合每股1美元），较去年同期的77亿美元（合每股1.76美元）下滑。剔除负面时间差效应及其他项目后，净利润为88亿美元（合每股2.09美元）。再剔除7亿美元亏损后，每股收益为1.16美元。
雪佛龙季度利润为22亿美元（合每股1.11美元），低于去年同期的35亿美元（合每股2美元）。其金融对冲工具确认了29亿美元减值。
调整后，雪佛龙每股收益1.41美元，超出华尔街预期的0.95美元，创下自2020年10月以来最大业绩超预期幅度。
埃克森美孚炼油业务遭受重创，因金融对冲的时间差效应未被实物交割抵消，亏损12.6亿美元。剔除这些影响后，炼油业务盈利28亿美元，较去年同期8.56亿美元增长超200%。
雪佛龙美国炼油业务盈利1.96亿美元，较去年1.03亿美元增长90%，3月原油加工量创历史纪录。其国际炼油业务因利润率下降、金融对冲时间差效应及运输成本上升，亏损约10亿美元，而去年同期该业务盈利2.22亿美元。
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