美国银行(Bank of America)上周五发布的一份报告显示，第二季度，多头基金(LOs)采取了重大举措，增加了对通信服务的敞口，将其在该行业的相对权重提高了5个百分点，超过30%。
美银在其主动持仓经理最新报告中表示，这种转变突显出投资者对这个已被视为“最拥挤”的行业的信心日益增强，因为洛银寻求利用其被认为的稳定性。
为了为这种转变提供资金，据说LOs已明显减少了其在周期性部门，特别是材料和能源部门的头寸，敞口分别减少了4%和3%。
非必需品类股减少4个百分点，被视为进一步突显出对消费者韧性的持续担忧，尤其是在经济指标显示可能出现衰退的情况下。
美国银行的分析还显示，尽管进行了战略性重新配置，但主动型基金经理并未表现出承担正面尾部风险的强烈意愿。
该公司的美国制度指标和全球波动都表明，7月份的经济环境正在恶化，这表明有可能从目前的复苏阶段回到衰退阶段。
这种谨慎反映在偏向低Beta股票的因素上，以及现金水平的上升，表明积极型基金经理的风险厌恶情绪上升。
有趣的是，“最不拥挤的股票在夏季抛售中幸免于难，”美国银行表示。
"多头25只最不拥挤的股票，空头25只最拥挤的股票(基于LOs的相对权重和持股广度)的策略，将在标普500指数从峰顶到谷底的跌势中产生> 8%的alpha，"他们补充道。
总体而言，自6月以来观察到的市场广度不断扩大，对主动型基金经理来说是个好兆头，尤其是那些一直在与巨盘股主导地位作斗争的基金经理。
美银总结称:“更健康的广度对央行行长来说是一件好事，过去一年，他们面临着要么增加股权集中风险，要么大幅减持近期领导层股票的选择。”“我们预计这种轮换将继续下去，有利于同等权重指数。”
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