尽管经济数据显示美联储再次降息
本周，美联储（Federal Reserve）官员几乎承认，他们在2024年大选前几周实施的大幅降息是一个错误。
美联储的货币政策部门联邦公开市场委员会（FOMC）将基准利率下调0.25个百分点，将联邦基金利率下调至4.25%至4.50%的区间。这是金融市场的普遍预期，联邦基金期货市场预计美联储在议息会议前夕降息25个基点的可能性为95%。
根据即将公布的经济数据，很难证明降息是合理的。需求依然强劲；失业率仍然很低；在唐纳德·特朗普当选后，投资者、大小企业和家庭的乐观情绪正在飙升。制造业持续低迷，凸显了拜登政府产业政策的失败；但就连工厂高管也预计未来会更好。
美联储官员的预测表明，美国经济比他们9月份宣布降息50个基点时预期的要强劲得多。当时，到今年年底的12个月GDP增长预测中值为2.0%。现在他们预计今年经济将增长2.5%。同样，官员们现在预计年底的失业率将为4.2%，低于他们早先预测的4.4%。
通货膨胀率比他们预期的要高。9月份，他们预测个人消费支出价格指数将同比增长2.3%。现在他们预计通胀率将达到2.4%。核心个人消费支出通胀率料为2.8%，高于9月预估的2.6%。
更引人注目的是，美联储预计明年的通胀率将明显高于9月份。最新预估显示，明年整体个人消费支出通胀率料为2.5%，较9月预估的2.1%高出40个基点。重要的是，美联储官员现在预计，未来一年通胀率将上升。对明年年底的预测高于对今年年底的预测。
最好的解读方式是，美联储现在同意通胀方面的进展已经停滞，通胀可能会比之前想象的持续更长时间。如果美联储官员早在9月份就看到了这一点，他们可能会采取更温和的降息措施，或者干脆不降息。
预测还显示，美联储官员预计明年的核心通胀率将高于此前的预测。预测中值从2.2%上升至2.6%。虽然这并不是美联储对核心通胀率上升的预测，但它表明，美联储认为核心通胀率在未来12个月不会大幅下降。换句话说，美联储承认降低通胀的进程已经停滞。
值得注意的是，美联储并不认为我们明年会有更多的实际增长。官员们将2025年实际GDP增长预期中值从2%上调至2.1%。因此，我们并没有牺牲更多的实际增长来换取更多的通胀。我们只是得到了更多的通货膨胀和略微增长。
名义增长率预计会更高。把预期的2.1%的实际增长率和2.5%的预期通货膨胀率放在一起，得出的名义增长率估计为4.6%，比9月份预测的4.1%有显著增长。这对股市投资者来说可能是个好消息，因为更高的名义增长率往往会支撑更高的股价，至少在中短期内是这样。
另一方面，股市可能不会喜欢美联储大幅收紧降息预期，并再次提高长期利率预期的事实。对2025年底政策利率的预测从3.4%上调至3.9%，意味着明年将减少两次降息。目前对2026年的预测是3.4%，高于2.9%，这意味着美联储现在认为，要将利率降至2025年底的预期水平，还需要整整一年的时间。
即使到了2027年，美联储也认为其利率目标仍将高于长期预期，预计两年后的利率为3.1%。美联储还将其长期预期从2.9%上调至3.0%。这就提出了一个问题，即美联储可能会将其长期预期上调多少。
美联储已经意识到，它需要更高的利率和更多的时间来降低通胀。这相当于默认美联储今年早些时候降息太早、太快。
