【编者按】在科技浪潮的惊涛骇浪中，风向的转变往往只在一瞬之间。曾几何时，谷歌被普遍视为ChatGPT横空出世后的“失意者”，其核心搜索业务仿佛岌岌可危。然而，剧情在近期迎来了惊人逆转。凭借与苹果的“世纪联姻”、Gemini模型的迅猛增长以及云业务的稳健步伐，其母公司Alphabet市值一路狂飙，强势跻身“4万亿美元俱乐部”，与英伟达在巅峰角逐。这不仅是市值的超越，更是一次深刻的叙事重构：谷歌不再是被颠覆的焦虑者，而是以其深厚的技术底蕴与多元的生态布局，展现了巨头在AI时代难以撼动的综合实力。它的故事提醒我们，真正的竞争不仅是单点技术的冲刺，更是生态耐力与商业深度的较量。
谷歌将在AI竞赛中落败的担忧，已被彻底扭转，其母公司Alphabet市值冲向4万亿美元就是明证。
最直接的催化剂是与苹果达成的一项协议，谷歌的Gemini模型将为新版Siri提供支持。这一消息推动Alphabet市值突破了英伟达、微软和苹果早已跨越的门槛。
然而，苹果和微软的市值目前分别接近3.8万亿美元和3.4万亿美元，这使得Alphabet在市值排行榜顶端与当前价值约4.5万亿美元的英伟达展开激烈角逐。
这堪称一场绝地反击。曾有一段时间，自2022年11月ChatGPT推出以来，谷歌被广泛视为可能的输家。投资者担心其核心利润引擎——搜索业务——会被聊天机器人侵蚀，而监管机构也似乎决心拆分这家公司。
自那时起，这些担忧已逐渐消退。如今，Gemini月活用户已超过6.5亿，谷歌云业务增长迅猛，法院也显示出对拆分该公司兴趣寥寥。
Bespoke投资集团指出，Alphabet凭借市值攀升至第二位，打破了长期以来由苹果和微软轮流占据该位置的格局。这也标志着自2019年以来，苹果首次落后于谷歌。
过去一年股价飙升70%后，Alphabet已不再便宜，其估值倍数较一年前大幅攀升。该集团目前基于预估收益的市盈率约为30倍，高于英伟达的24倍。
然而，尽管英伟达的命运与AI投资周期紧密绑定，谷歌仍是一台多元化的现金生成机器。这正是“大空头”投资者、对AI持怀疑态度的迈克尔·伯里做空英伟达而非Alphabet的原因之一。
他认为，做空Alphabet与其说是押注AI泡沫破裂，不如说是押注对抗“所有形式的谷歌搜索”，连同安卓、Waymo（Alphabet的自动驾驶部门）以及其他众多业务。
对投资者而言，这种业务的广度至关重要。Alphabet或许无需主宰AI竞赛，就足以证明其接近市场顶端的地位是合理的。
