**英皇国际深陷166亿债务危机 杨受成地产帝国摇摇欲坠**
观点网 地产风光时谁都能分一杯羹，如今动荡时代则要考虑如何“自保”。
6月30日，一则重磅消息震动香港资本市场——英皇国际（香港）因166亿港元银行借贷逾期，核数师德勤·关黄陈方会计师行（德勤）对其截至2025年3月底的全年业绩发出非标准报告，直接质疑公司持续经营能力。
德勤在报告中明确指出，该集团上财年录得巨额亏损48.4亿元，更严重的是，截至3月底，账面值高达166亿港元的银行借贷已逾期或违反贷款协议条款。这意味着银行随时可能要求立即偿还全部借款，此事件已对英皇国际的持续经营构成重大威胁。
资本市场对此反应迅速。截止6月30日收盘，英皇国际股价暴跌11.76%，报收0.21港元/股，市盈率为负0.24，总市值仅剩11.58亿元。投资者纷纷抛售股票，市场恐慌情绪蔓延。
从钟表大王到地产大亨
提到英皇，大多数人首先想到的是旗下星光熠熠的英皇娱乐，或是遍布内地的英皇电影城。但很少有人知道，这些只是英皇集团掌舵人杨受成商业版图的一小部分。
这位传奇商人最早是靠钟表生意起家的。1968年，在父亲担保下，杨受成贷款20万港元在香港核心区开设了第一家钟表店。如今，英皇钟表珠宝仍是集团最赚钱的业务，2024年实现净利润2.6亿港元。
但钟表生意赚的钱，远远填不满地产这个”无底洞”。1973年，受地产大亨郑裕彤、刘銮雄等人的影响，杨受成开始进军房地产。他从李嘉诚手中买下香港司徒拔道24号地块，开发后净赚1000多万港元，从此一发不可收拾。
然而高杠杆模式风险巨大。1983年香港爆发港元危机，杨受成因过度投资地产而破产，旗下资产被汇丰银行清盘。他曾回忆：”我从汇丰总部走出来，除了身上一只手表、一套衣服、一副眼镜，便再也没有属于自己的东西。”
重蹈覆辙 地产业务连年巨亏
令人唏嘘的是，历史正在重演。最新财报显示，英皇国际2025财年亏损高达47.43亿港元，这已是连续第三年巨额亏损。更严峻的是，公司账上现金仅6.39亿港元，而一年内到期的债务高达166.07亿港元。
为缓解危机，杨受成不得不”拆东墙补西墙”。他个人斥资近50亿港元购买集团资产，包括屯门商厦、北角商场等。同时，英皇国际也在低价抛售物业，比如广东道大楼部分单位仅以7980万港元”内部价”卖给关联公司。
此外，公司还通过股权融资筹集4.55亿港元，但代价是失去了英皇娱乐酒店71.63%的权益。住宅销售方面，多个项目以”骨折价”促销，如澄天项目售价创港岛区8年新低。
业内人士分析，英皇国际当前最大的问题是过度依赖银行贷款，而自身盈利能力不足。在商业地产持续低迷的背景下，仅靠大股东输血和资产甩卖难以从根本上解决问题。这家有着50多年历史的老牌企业，正面临前所未有的生存危机。
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