[编者按]这是全员为信仰买单的时代。SpaceX携史上最大IPO登陆美股，首日大涨，万众瞩目。但光环之下，真正的博弈才刚刚开始：期权交易即将引爆、限售股解禁悬念待揭、业绩亏损与万亿估值之间的鸿沟尚未填平。当散户与机构蜂拥入局，这究竟是价值投资，还是又一次狂欢式投机？连华尔街资深基金管理人都直言：“很多人投资的是马斯克，不是SpaceX。”我们为你梳理了接下来几周将决定该股走向的几个关键节点，一个资本传奇正被放在显微镜下解剖。
纽约，6月15日电：SpaceX的IPO以强劲态势高调登场。现在，投资者将目光转向马斯克旗下这家火箭、互联网与人工智能公司未来密集的事件日程——这些事件可能会引发波动。
仅在未来两个月内，这家美国市值排名第六的上市公司就将迎来一系列事件——从期权上市，到投资者持股期届满，再到纳入指数——这些都可能左右其股价乃至大盘走向。
投资者表示，上周五启动的史上最大IPO从始至终运作良好，吸引了散户和机构的大批订单，并得益于马斯克“点石成金”的声誉。但对于该股的合理价格，以及SpaceX精明的营销策略在多大程度上与其基本面相匹配，争议仍在继续。
“你得这么看：人们是在投资SpaceX，还是在交易SpaceX？我认为——这也是我与其他基金经理交流得出的结论——属于后者。”华盛顿特区Crosscheck Management首席投资官托德·舍恩伯格说。
以下是未来几周可能影响这一争论的几个事件：
期权交易
SpaceX的期权最早将于周二开始交易，预计初期活动将十分活跃、波动剧烈，且可能成本高昂。
期权赋予持有者在特定时期内以预定价格买卖股票的权利，而非义务，为投资者提供了一种低成本交易公司股票的方式。如果SpaceX像马斯克的特斯拉一样，其波动性将几乎是普通股票的两倍，很可能催生大量期权活动。
股票出售限制终止
一份公司文件显示，SpaceX计划在IPO后通常的六个月限制期之前，允许其大部分股票通过一种与公司业绩挂钩的分阶段系统具备转售资格。
这种做法旨在避免大量股票同时冲击市场，有助于让IPO后交易更加有序——但代价是潜在波动被分散到整个六个月期间，而不是集中在一天。一些券商也针对上周五获得的股票设定了持有期。
“我们（上周五）为一些客户拿到了SpaceX的股票，并且有31天的最低持有期，”俄克拉荷马州塔尔萨的Longbow Asset Management首席执行官杰克·多拉海德说，“所以我认为，一旦这些最低持有期结束，你可能会看到一些抛售压力。”
绿鞋期权
此次IPO包含所谓的绿鞋期权，这是美国多数大型上市股票的标准特征，就像一个安全阀，可以在头一个月内阻止股价过度暴涨或暴跌。
SpaceX授予摩根士丹利一项选择权，可以在最多30天内以每股135美元的IPO价格额外购买其15%的股票——即在SpaceX已售出的5.556亿股基础上，再增加约8300万股。
不过，这些额外股票尚未由公司发行，因此该银行必须通过空头头寸在公开市场上有效卖出这些股票，并稍后从公司手中购买。
财报
SpaceX尚未确定下一季度财报发布日期，但这一事件预计将在未来几个月内发生，很可能重新引发关于一家去年收入187亿美元、亏损49.4亿美元的公司是否能支撑2万亿美元估值的讨论。
“你可以找出很多理由证明SpaceX被严重高估了……SpaceX的估值是基于埃隆·马斯克的声誉。”多拉海德说。
纳入指数
该公司预计将于本月被纳入纳斯达克100指数以及一些追踪大盘股的MSCI和罗素指数。一旦纳入，部分基金将不得不买入，投资者预计这些纳入动作将推动股价上涨。
相关的争论集中在所谓被动投资者是否理解这些决定的风险，以及这些风险未来如何影响各指数。
“大多数人最终会在无意中通过纳斯达克或罗素基金、目标日期基金，或他们的401(k)养老金的指数部分持有SpaceX。这才是真正的民主化，”Private Shares Fund的联合创始人凯文·莫斯说。“一个曾经被挡在私募轮次之外的名字，出现在主流退休账户中。另一面是，无论你对估值有何看法，你都得持有它。”
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