编者按：日本金融市场近期上演了一出“冰与火之歌”——日元汇率一路狂泻，股市却飙升至历史新高。这背后，是被称为“高市交易”的市场策略卷土重来，投资者正押注于首相高市早苗可能推动的提前大选及其背后的政策延续。一边是市场对宽松财政与低利率的狂热期待，推高了股价；另一边，日元贬值和国债收益率飙升，却让普通民众倍感物价压力，也给政策制定者带来了棘手难题。这场由政治日程变动引发的金融震荡，不仅考验着日本经济的韧性，更将深远影响全球资本流向。下文将为您深度解析这场交织着机遇与风险的日本市场变局。
日元汇率暴跌，而日本股市却飙升至创纪录高点。这被归因于市场上所谓的“高市交易”重新抬头——这是一种基于股价上涨和日元走弱为前提的押注，因为日本首相高市早苗提出了下个月提前举行大选的可能性。市场预期高市首相所强调的宽松财政政策和低利率趋势将持续，这推动了股票购买热潮，同时给日元和国债市场带来了压力。
根据英国《金融时报》13日（当地时间）的报道，日经225指数当天上涨3.1%，再创历史新高。与此同时，日元兑美元汇率跌至1美元兑159日元区间，创下2024年7月以来的最低水平。这一数字已接近日本当局此前干预外汇市场时的汇率水平。在欧洲交易时段，日元弱势持续，交易价格在1美元兑159.06日元左右。
市场指出，这一趋势的背景是提前选举的可能性。据日本媒体报道，执政的自民党一位高级消息人士称：“高市首相已在党内暗示，她可能在23日解散议会并举行提前大选。”分析人士指出，鉴于首相的支持率超过70%，其盘算在于现在举行选举，可以将目前未过半数的执政党席位提升至超过半数。
市场对提前选举的可能性立即做出了反应。在东京股市，国内外投资者同时大举买入，引领了上涨势头。专家分析认为，股市反映了在高市首相注重经济刺激的政策取向下，大规模财政支出和宽松货币环境将持续的预期。
事实上，“高市交易”在股票、债券和外汇市场上都表现明显。买盘集中在科技、国防和资源相关股票，东证股价指数（TOPIX）也以2.4%的涨幅收盘。
相比之下，国债市场则持续面临抛售压力。日本20年期国债收益率超过3.14%，创下历史新高，而10年期国债收益率也升至2.16%，达到1999年以来的最高水平。
债券投资者评估认为，提前选举的可能性给现有的政策时间表带来了变数。Insight Investment的投资策略主管艾普丽尔·拉鲁斯表示：“原本预计政府将专注于通过预算案的市场，对政治日程的变化感到惊讶。”她补充说：“政策推进的顺序看起来有些反常。”
日元疲软也正在成为一个政治负担。日元贬值直接导致食品和能源价格上涨，这已成为日本国内一个敏感议题。在一个多年来已习惯通缩和低物价的社会里，民众感知到的物价上涨正在成为政治压力因素。
尽管日本央行去年12月将基准利率上调至0.75%（为30年来最高），但日元疲软态势并未平息。虽然市场已计入日本央行今年可能进一步加息的因素，但评估认为，政治变量和财政扩张预期抵消了这种影响。
与此同时，外汇市场干预的可能性再次被提及。日本曾在2024年日元跌至1美元兑160日元左右时，四次干预市场。日本财务大臣片山五月在与美国财政部长斯科特·贝森特会晤后表示：“我们就日元单边持续疲软的问题分享了关切。”她强调，自己拥有在必要时干预外汇市场的全部权力。
然而，一些投资者担心高市首相的财政政策可能导致长期借贷成本上升。日本的国债规模已经超过其国内生产总值（GDP）的200%。法国兴业银行首席外汇策略师基特·朱克斯表示：“市场正逐渐对日本的债务可持续性产生警惕。”
本文由极观网原创发布，未经许可，不得转载！
本文链接：http://huioj.com/pp/5723.html
