韩国娱乐巨头YG娱乐因旗下王牌组合BLACKPINK的回归而风头正劲。
7月5日，这支备受喜爱的女团在京畿道高阳体育中心以"Deadline"世界巡演时隔三年重返舞台。消息推动YG股价飙升——7月8日收盘价达8.6万韩元，较去年同期翻倍有余。
尽管BLACKPINK的回归为YG注入强心剂，但行业专家警告该公司对组合的过度依赖存在结构性风险。为此，YG近期转向构建更多元化的"超级IP"组合。
成立于1998年2月的YG娱乐最初专注于音乐发行和艺人管理。该公司凭借BIGBANG和2NE1等组合在第二代K-pop浪潮中崭露头角，并于2011年11月在科斯达克上市。
YG通过推出WINNER、AKMU以及最具代表性的BLACKPINK等新组合，在2010年代巩固了市场地位。被誉为"怪物新人"的BLACKPINK出道两周即闯入排行榜，并接连打破多项流媒体和YouTube纪录。吉尼斯世界纪录后来称其为"世界最佳女团"。
随着业务扩张，YG通过公司内部公司(CIC)模式拓展演员经纪业务，并成立专注于专辑发行和艺人IP商品化的子公司YG PLUS。该公司还与其他厂牌建立关联，包括前YG制作人Teddy创立的THE BLACK LABEL——该厂牌管理着MEOVV、IZNA以及男女混合组合ALLDAY PROJECT等新兴艺人。YG目前持有THE BLACK LABEL 14.55%的股份。
YG最大股东仍是创始人兼执行制作人梁铉锡，持股19.33%。其他重要投资者包括NAVER(8.89%)、国民年金公团(5.23%)、梁敏锡(3.47%)和腾讯(4.3%)。
2023年凭借BLACKPINK《BORN PINK》世界巡演（65场演出吸引超220万观众），公司业绩达到巅峰。营收飙升45%至5692亿韩元，营业利润近乎翻倍至869亿韩元。
但该组合对YG收益的核心贡献度日益引发担忧。尽管新女团BABYMONSTER和男团TREASURE在2024年相继出道或回归，但尚未能匹配BLACKPINK的全球商业影响力。鉴于偶像团体平均寿命约七年，分析师指出YG的集中度风险异常高企。行业预估显示BLACKPINK可能贡献了YG 2023年超80%的营收。
由于未能完成全员续约且团体活动稀疏，YG 2024年营收骤降。公司公布营收3649亿韩元，营业亏损205亿韩元——这是两年来的首次营业亏损。
同业公司已开始规避类似风险。HYBE通过2020年收购SEVENTEEN所属公司PLEDIS娱乐降低对防弹少年团的依赖。JYP则凭借TWICE、STRAY KIDS等多个全球IP构建了更均衡的组合。
为回应投资者关切，YG已启动重组。"我们意识到拥有多个强势IP的重要性，"执行制作人梁铉锡表示，"在推动BABYMONSTER发展的同时，我们将保持其他新艺人的活跃度以扩充阵容。"
YG正重新聚焦核心音乐业务。随着明星制作人Teddy离职引发内容产出与质量担忧，公司将内部制作团队从约10人扩充至30人。2025年初，公司宣布退出演员经纪业务以优先发展音乐板块。
